Цена на золото закрыла первый квартал рекордным снижением с 1982 года. Объем физического металла в золотых ETF опустился до рекордно низкого уровня с мая 2020 года, а крупные спекулянты сократили объем чистой длинной позиции по драгметаллу почти до двухлетнего минимума. Снижение цены золота, которое не приносит никакого процентного дохода, обусловлено ростом доходности облигаций и курса доллара.
Как долго еще будет продолжаться падение цены на золото, и какие признаки будут свидетельствовать о том, что его уже можно покупать? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Николай Дудченко, независимый финансовый аналитик.
– В нашем последнем обзоре от 18.03 мы разбирались с тем, что происходит с рынком золота и какие дальнейшие события могут повлиять на ситуацию. Давайте еще раз обратим внимание на следующие факторы.
На текущей неделе Международный валютный фонд повысил прогноз по росту мировой экономики до 6% в 2021 г. и до +4,4% в следующем 2022 г. Чуть ранее менее оптимистичные организации – рейтинговое агентство S&P и Всемирный банк также улучшили свои прогнозы по росту ВВП в 2021 г. до 5,5% и 2,9%, соответственно.
Действительно, несмотря на новый возможный виток всплеска заболеваний, мировая экономическая ситуация постепенно улучшается. Производственная активность и инфляция в большинстве стран растет. Посудите сами:
- Индекс производственных цен в Германии и США по последним данным в годовом выражении составляет +1,7%; в Еврозоне он составил +1,3%.
- В Австралии и Новой Зеландии инфляционные ожидания также растут на +4,1% и +1,9%, соответственно.
При этом большинство инфляционных таргетов продолжают оставаться на уровне 2%.
Следствием роста индексов производственных цен станет постепенный отказ мировых регуляторов от стимулирующих политик и плавный переход к сдерживающим мерам, а это может позитивно сказаться на рынке нефти и золота в долгосрочной перспективе.
Если обратить внимание на рынок деривативов, то картина следующая:
Рынок фьючерсов на золото находится в небольшом контанго, что означает, что трейдеры могут проводить арбитражные операции по покупке физического актива и продаже фьючерсов. Дельта одномесячных опционов call со страйком $1710 за унцию составляет 0,68, что означает, что большинство рыночных участников верят, что цена будет продолжать оставаться выше указанной отметки на горизонте в 30 дней.
Техническая картина по рынку золота
На месячном временном интервале цена на золото скорректировалась на 50% от импульса, который начался в 2018 г. и закончился формированием максимума в августе месяце прошлого года. В настоящий момент тренд продолжает оставаться бычьим и о смене тренда можно будет говорить только если цена опустится ниже уровня $1580 за унцию (61,8% Фибо-коррекции). Если же нет, то более высока вероятность продолжения роста – об этом мы, кстати, также говорили 2 недели назад.
На более младшем дневном интервале формируется паттерн «двойное дно», который будет завершен только после пробоя ценой подтверждающей линии (примерно уровень $1750 за унцию). В классическом графическом анализе для определения цели в таком случае достаточно спроецировать наверх линию от двух сформированных минимумов (дно) до подтверждающей линии. Т.е. в нашем случае целью станет приблизительно уровень $1825 за унцию. Приблизительно там же располагается и 200-ая скользящая средняя.
Выводы по рынку золота: как и ранее, мой взгляд на текущую ситуацию продолжает оставаться нейтральным. Я пока не верю в возможность продолжения снижения цены. Краткосрочные спекулятивные покупки возможны при превышении ценой отметки в $1750 за унцию.
