Сентябрь закончился для российской валюты позитивно – курс рубля к доллару прибавил более 7%. Рост цен на нефть, отказ от валютных интервенций ЦБ РФ и надежды на то, что законодатели США не будут торопиться с голосованием за очередной пакет экономических санкций против России дают повод предположить, что октябрь для рубля будет благоприятным.
Рубль спешит воспользоваться позитивом
Рост цен на нефть в ближайшей перспективе будет поддерживать курс рубля. Несмотря на то, что эксперты прогнозируют снижение котировок к концу года до уровня 75 долларов за баррель, этого все равно будет достаточно, чтобы валюта продолжала стабильно поступать в отечественную экономику. Учитывая, что Банк России прекратил покупать валюту на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, этого будет вполне достаточно, чтобы придать устойчивость курсу рубля.
ФРС ожидаемо повысила процентную ставку и анонсировала еще одно повышение в этом году и целых три в следующем. Тем не менее, к какому-то ошеломительному укреплению доллара на валютном рынке это не привело. Некоторые эксперты даже прогнозируют, что ФРС пересмотрит свои планы и сократит количество повышений в 2019 году с трех до двух. Это дает повод предположить, что капитал прекратит свое бегство с развивающихся рынков.
Помимо этого, нельзя не отметить тот факт, что российская экономика находится в довольно хорошем состоянии – объем ЗВР достаточно высок, двойной профицит бюджета, темпы роста ВВП находятся в рамках прогнозов и пр.
Санкционная пауза – это хорошо или плохо?
Однако нельзя забывать о существующих и потенциальных рисках для российской валюты. Как вы понимаете, речь, главным образом, идет об экономических санкциях. И в этом вопросе мнения экспертов разделились.
Как сообщают информационные агентства, со ссылкой на американских сенаторов, Палата представителей США, из-за ухода на каникулы, может не успеть проголосовать за «жесткий» пакет экономических санкций против России до промежуточных выборов, которые пройдут в ноябре.
И здесь следовало бы разобраться, стоит ли вообще этому радоваться? Голосование за санкции не отменяется, а всего лишь откладывается. И если раньше дедлайн был известен, то теперь уровень неопределенности значительно вырос.
Естественно, что зарубежные инвесторы не спешат вкладывать свои средства в рублевые активы, которые из-за угрозы санкций выглядят для них очень токсичными – доля нерезидентов в российских ОФЗ снизилась до 25%.
Опасаясь санкций и из-за роста доходности облигаций, в сентябре Минфин был вынужден отменять свои аукционы четыре недели подряд. На октябрь финансовое ведомство запланировало пять аукционов, а общей целью в четвертом квартале является заимствование в 310 млрд. рублей.
Именно выросшая неопределенность со сроками введения новых экономических санкций, которые, предположительно, могут затронуть инвестиции в российский госдолг, может смешать октябрьские планы Минфина.
Санкции могут оказаться не такими уж и страшными
С другой стороны, анонсированные Вашингтоном санкции, могут оказаться не такими уж и страшными. Повод для таких размышлений дал помощник министра финансов США Маршалл Биллингсли. Напомним, что президентом США недавно был подписан указ, позволяющий Госдепу и Минфину самостоятельно применять экономические ограничения.
Так вот, в конце сентября американский чиновник заявил, что при разработке экономических санкций против России применяется эксклюзивный подход. Это значит, что ограничения, в большей степени, затронут физические лица, компании и предприятия. При этом, упор делается на то, чтобы принятые решения не затрагивали интересы инвесторов из США и союзников из Европы.
Ведущие мировые банки рейтинговые агентства тут же скорректировали свои прогнозы в сторону снижения рисков для рынка российского госдолга. По идее, это должно было бы, как минимум, сократить отток капитала из рублевых активов, а в идеале – даже вызвать их приток. Но, как мы уже говорили, сделать это инвесторам мешает неопределенность, вызванная санкционной паузой.
В целом же, на данный момент, для рубля сохраняется достаточно благоприятная конъюнктура. Если такая тенденция сохранится, в октябре курс рубля вполне может достичь уровня 64 руб/доллар.
Читайте прогнозы рынка от экспертов журнала в вашем Facebook! Обсуждайте ситуацию вместе с практикующими трейдерами.
Читайте также
https://fortraders.org/fundamental/news/kogda-neft-budet-po-100.html
https://fortraders.org/fundamental/gold-today/kotirovki-zolota-mogut-opustitsya-k-1150-dollarov-i-nizhe.html
