Председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что европейский долговой кризис может негативно отразиться на экономике США, в результате чего могут понадобиться дополнительные меры по монетарному стимулированию. Насколько опасения разумны, или это просто «игра в ситуацию»?
Совершенно справедливо Бернанке опасается того, что ухудшение ситуации в еврозоне ужесточит ситуацию на денежных рынках. Уже сейчас видны эффекты этого ужесточения. Посмотрите на доходности американских долговых бумаг, на доходности германских и британских – это отражение спроса на защитные бумаги. Для Бернанке – это сигнал ужесточения ситуации на долларовых денежных рынках. Снижение ставки по свопам, скоординированное с другими ЦБ ранее в ноябре, призвано было смягчить эти условия. Только это никак не решило проблем в Европе, а, следовательно, кредитование в долларах не смягчилось в той степени, в какой хотел этого г-н Бернанке.
Интересно, что постоянно свои опасения по поводу Европы высказывают и чиновники Японии. Не отстают от них по еще более понятным причинам коллеги из Швейцарии. Еще бы! Все эти ребята приложили множество усилий для смягчения условий кредитования бизнеса, для облегчения доступа банкам к капиталу. При этом инвесторы все больше выходят из европейских активов. Насколько понимаю, ситуация разрослась до таких масштабов, что четвертый квартал этого года и первое полугодие будущего обещают быть рецессионными, параллельно США обещают показать относительно неплохой рост (равный или чуть менее трендового). Как вы думаете, куда потекут капиталы? Конечно, в доллары. При этом, мало кто в США будет противиться. Сама по себе тенденция замечательная. Она уже привела к резкому всплеску инвестиций на предприятиях. Главное, чтобы при этом не происходило резкого (более 20% за год) усиления доллара к основным конкурентам, и чтобы условия в сфере межбанковского кредитования оставались достаточно мягкими.
