В выходные дни партнеры Кипра по Еврозоне и МВФ согласились выделить 10 млрд. евро ($ 13 млрд.) в качестве помощи для стабилизации банковской системы страны, но настаивали, чтобы киприоты разделили бремя. Кипр согласилась ввести единовременный налог на банковские депозиты, который даст 5,8 млрд. евро, и по вполне понятным причинам это решение вызвало возмущение среди вкладчиков и критику со стороны политической оппозиции. Впервые за весь долговой кризис владельцы депозитов должны были заплатить за помощь со стороны других стран Еврозоны. На фоне происходящего значительно возросли риски оттока средств с депозитов в банковских системах периферийных стран еврозоны, а это для банков наихудший сценарий из всех возможных. Кроме того значительно усилились и опасения относительно долговых проблем Еврозоны. Кстати, эта ситуация была интересная и для России, поскольку остров давно используется в качестве налогового оффшора. Более того, считается, что более половины всех депозитов в стране от русских нерезидентов.
Как реагирует рынок на события Кипра?!
Пара евро/доллар открылась с гэпом 18 марта, но в ходе торгов смогла вернуть часть потерь с более чем трехмесячного минимума 1,2882 до 1,2976. Компромисса, тем временем достигнуто не было. В понедельник Кипр отложил на другой день дебаты в парламенте страны по спорному налогу, являющемуся необходимым условием для получения 10 млрд. евро спасения.
На фоне происходящего хорошо чувствовало себя золото. После сообщений о немедленном введении депозитарного налога на Кипре на рынках возникли опасения, что подобная практика может быть применена и в других проблемных странах зоны евро — Италии и Испании. А это уже определило стремление инвесторов вкладывать в драгоценный металл. Фьючерсы на золото выросли в понедельник до отметки выше 1,600 доллара за унцию впервые с 26 февраля. Идем дальше.
Европейская валюта действительно была «как на иголках», и дополнительное падение еще на 100 пунктов во вторник это прекрасно доказало. Все внимание инвесторов во вторник, естественно, было приковано к голосованию по законопроекту, которое, в конечном счете, снова было отложено на среду. Предварительные итоги показали, что инициативу по налогообложению явно не хотят поддерживать. Собственно, как и саму идею депозитарного налога. 36 человек проголосовали «против», 19 воздержались, 0 проголосовали «за». А появившиеся слухи о возможной отставке министра финансов Кипра и вовсе отправили пару EURUSD ниже 1,29.
Хорошо чувствовали себя лишь валюты-убежища, в особенности доллар и фунт, снова оказавшиеся на пике спроса. Вторник был интересен еще и макростатистикой. Годовая инфляция в Великобритании ускорилась в феврале до самого высокого уровня мая. 2,8% в феврале с 2,7% в январе, из-за роста цен на бензин и электроэнергию. Таким образом, рост инфляции может ограничить Банк Англии в печати денег для покупки облигаций, чтобы стимулировать экономический рост в стагнирующей экономике. Что касается процентной ставки, она осталась без изменений в этом месяце на уровне 0,5%.
Другие финансовые события недели
В среду все внимание участников рынка было приковано к заседанию ФРС США в 22:00 МСК. Протоколы заседания были актуальными, поскольку должны были намекнуть на возможную стратегию выхода ФРС из QЕЗ. Инвесторы делали ставку на спасительную для валютного риска риторику Бернанке, и правильно. Как и предполагалось, Бен отметил стабилизацию экономики США, и конечно снова коснулся перспектив программы количественного смягчения. И, несмотря на то, что голосование по Кипру снова было отложено, слова Бернанке о продолжении сверхмягкого монетарного курса как единственно верного благоприятного и оздоравливающего оживили европейскую валюту, решившую передохнуть и воспользоваться локальной фундаментальной поддержкой со стороны ФРС США. Пара EURUSD снова устремилась на тестирование 1,3, достигнув к концу торгов уровня 1,2977. Из опубликованных в среду данных можно было отметить производственную инфляцию Германии — цены упали на 0,1% (ожид. +0,2%), а в годовом выросли на 1,2% (ожид. 1,5%). Безработица Великобритании в феврале осталось на прежнем значении 4,7%, а число безработных, вопреки прогнозам снижения на 5 тысяч, сократилась на 1,5 тысячи.
В четверг инвесторы снова заговорили о возможных последствиях несоглосования спасительных мер для Кипра. А общая неопределенность выступила в качестве основного фактора локальных распродаж риск-активов, усиливая приток средств в безопасные активы. Наибольшие пессимисты стали поговаривать даже о том, что Кипру не избежать дефолта по случаю отсутствия возможности исполнить свои долговые обязательства. Разумеется, что с учетом таких рыночных настроений нас ждала очередная провальная сессия. Европейский центральный банк пригрозил прекратить свою программу чрезвычайного финансирования для проблемных банков. ЕЦБ решил сохранить нынешний уровень чрезвычайной поддержки ликвидности (ELA) до 25 марта 2013. Когда должна быть озвучена программа спасения Кипра. Опубликованная статистика носила смешанный характер и показала слабость в секторах промышленности и услуг еврозоны в целом. Все показатели деловой активности, по предварительным оценкам, оказались ниже средних прогнозов, а индекс активности в промышленности Германии упал ниже ключевой отметки 50 пунктов, оказав дополнительное давление на рынок. Розничные продажи Великобритании в феврале, напротив, превысили прогнозы — поазатель в месячном измерении вырос на 2,1% (ожид. +0,4%), а в годовом увеличился на 2,6% (ожид. +0,5%), что, однако, не повлияло на общие настроения.
Завершение недели благоволило евро
А вот на последней сессии недели евро снова показал восходящую динамику. Скорее всего, причиной послужило то, что трейдеры решили зафиксировать позиции перед переговорами, которые прошли на Кипре в эти выходные. Кипру дали время до вечера понедельника, чтобы объявить о своем решении, принять ли помощь Евросоюза, которое и реанимирует банковскую систему, или найти альтернативное решение. Обсуждается реструктуризация Cyprus Popular Bank и введение единовременного налога на необеспеченные депозиты.
Несмотря на сохраняющуюся неопределенность, пара евро/доллар растет, покинув минимумы 2012 года, достигнутых на этой неделе, даже после того, как данные свидетельствовали о неожиданном падении доверия в деловых кругах Германии от IFO. Ухудшившегося, так как у производителей все меньше оптимизма по поводу перспектив их экспорта. Индекс доверия IFO снизился впервые за 5 месяцев до 106,7 в марте с 107,4 в феврале, ниже прогнозов экономистов 107,6. Снижение индекса последовало за неожиданным падением индекса деловой активности менеджеров по снабжению в промышленном секторе, ставя под сомнение способности Германии быстро восстановиться после их слабого четвертого квартала.
