Понедельник, 25 июня: экономика и валюты
25.06.2012
В понедельник пара EUR/USD движется вниз в преддверии долговых аукционов, которые состоятся во вторник в Испании и Италии. В конце прошлой недели доходность по испанским облигациям снизилась до 6.38% после того, как превысила критический уровень 7%. Сегодня Испания официально обратится за финансовой помощью. Инвесторы все больше опасаются, что долговой кризис перекинется с периферийных стран на более крупные экономики.
Индекс акций MSCI Asia Pacific Index (MXAP) упал на 0.3%: в понедельник настрой инвесторов к риску ухудшился, и, соответственно, вырос спрос на валюты-убежища. Пары AUD/USD и NZD/USD снижаются на фоне слухов о том, что стоимость заемных средств в еврозоне продолжит рост. Пара USD/JPY демонстрирует нисходящее движение после 3 дней непрерывного подъема.
Credit Suisse: комментарии по EUR/JPY
25.06.2012
Пара EUR/JPY снижается в понедельник в условиях негативного настроя инвесторов к риску. Тем не менее, пока пара остается в восходящем канале, образовавшемся в начале июня. По мнению аналитиков Credit Suisse, единая валюта может продолжить движение вниз после того, как не сумела преодолеть сильное сопротивление, лежащее на отметке 101.50 (38.2% восстановление Фибоначчи от снижения в апреле-мае). Специалисты полагают, что текущий бычий тренд может развернуться, и пара опустится к 95.59 (минимум 1 июня, самое низкое значение с ноября 2000). Ближайшая поддержка для пары расположена на отметке 99.23 (23.5% восстановление Фибоначчи).
Вторник, 26 июня: экономика и валюты
26.06.2012
В начале недели на валютный рынок влияет большое количество событий. Ниже перечислены наиболее важные новости, вышедшие в понедельник и во вторник.
• Moody’s понизило рейтинг 28 испанских банков. В сообщении рейтингового агентства говорится, что сегодняшнее рейтинговое действие является последствием ослабления кредитоспособности правительства Испании. Сообщение вышло после того, как Испания официально обратилась за финансовой помощью Евросоюза.
• Следом за Испанией за финансовой помощью обратился Кипр. На рекапитализацию банка Cyprus Popular стране требуется не менее $1.8 млрд. до конца этой недели. В понедельник агентство Fitch понизило кредитный рейтинг страны до “мусорного“ уровня BB+.
• Индекс доверия потребителей в Германии неожиданно вырос до 5.8 в июне.
• Грэм Уиллер назван следующим управляющим РБНЗ. Уиллер приступит к своим обязанностям в сентябре, сменив на этом посту Алана Болларда, руководившего Центробанком на протяжении последних 10 лет. Аналитики Westpac полагают, что РБНЗ увеличит ставки с рекордного минимума в 2.5% в марте 2012 года, когда Уиллер уже полностью обоснуется в новой должности. В этом году новозеландский доллар показывает лучшие результаты среди валют G10.
• На рынках идут разговоры о том, что в августе Китай может снизить стоимость финансирования, чтобы побороть замедление экономического роста страны.
• Нижняя палата японского парламента одобрила увеличение налога с продаж в 2 раза до 10% в течение 3 лет – налоговое бремя ляжет на потребителей. По словам премьер-министра Йошихико Ноды, повышение налога необходимо для сокращения дефицита госбюджета. Тем не менее, решение парламентариев не было единогласным: оппоненты законопроекта считают увеличение налога преждевременным, отмечая, что данная мера негативно скажется на экономике страны. Индекс цен на услуги в среде корпораций, один из ведущих индикаторов потребительской инфляции в Японии, вырос в мае на 0.1% против ожидаемого подъема на 0.3%.
27 июня: экономика и валюты
27.06.2012
Рынок находится в состоянии неопределенности в преддверии саммита ЕС 28-29 июня. Инвесторы проявляют осторожность, не рискуя делать какие бы то ни было ставки.
Товарные валюты торгуются в минусе. Паре GBP/USD удалось вчера подняться выше максимумов пятницы и установить дневной максимум на отметке в $1.5650, однако быки не смогли удержаться на этих уровнях, и сегодня стерлинг опустился ниже. Несмотря на обострившиеся в последние дни политические проблемы в Японии, в ближайшее время иена, скорее всего, продолжит двигаться под влиянием настроя инвесторов к риску. Пара EUR/JPY остается в районе цены открытия в 99.30 после того, как вчера она побила 2-недельный минимум в 98.74 иен. Пара USD/JPY чуть поднялась после 2-дневного снижения, оказавшись в районе 79.55 иен, над поддержкой в 78.60. Азиатские рынки акций удержали свои позиции: японский индекс Nikkei Stock, австралийский S&P/ASX 200 и южнокорейский Kospi выросли на 0.46%, 0.74% и 0.06% соответственно.
В среду пара EUR/USD торгуется в районе магнетической отметки $1.2500. На долговом аукционе, прошедшем во вторник, доходность по испанским и итальянским краткосрочным бумагам выросла, что отражает сомнения инвесторов относительно способности лидеров ЕС достичь каких-либо конструктивных соглашений на приближающемся саммите (28-29 июня). Ситуация требует быстрых действий, однако, даже если на саммите и будут приняты какие-то решения, их реализация займет определенное время. Тем временем, канцлер Германии Ангела Меркель вчера заявила, что «пока она жива», единые облигации выпущены не будут. В ответ на непреклонность Меркель, Egan Jones, британское рейтинговое агентство, понизило рейтинг Германии с AA- до A+ с негативным прогнозом. Кроме того, не стоит забывать о Греции: по прогнозам греческого центра планирования и экономических исследований, в III квартале ВВП страны сократится на 9.14%.
Zerohedge: EUR/USD и балансы ЦБ
27.06.2012
Аналитики американского финансового блога Zerohedge сделали интересное замечание по поводу пары EUR/USD.
Вчера Европейский Центробанк объявил, что за прошедшую неделю его баланс вырос на 31 млрд. евро до нового рекордного максимума в 3.058 трлн. евро. Подобный рост вызван, главным образом, увеличением основных операций по рефинансированию (MRO). Баланс ФРС, напротив, продолжает оставаться без изменений или чуть снижается.
Авторы блога отмечают, что курс EUR/USD обычно опирается на соотношение балансов ФРС и ЕЦБ (белая линия на графике). В последние месяцы, однако, этот тренд нарушился, так как рынки находились в постоянном ожидании того, что ФРС объявит о новом раунде QE. Сейчас справедливый курс евро, согласно этому методу, составляет $1.1600.
JP Morgan о перспективах USD
27.06.2012
По мнению аналитиков JP Morgan, у американской валюты есть две альтернативы. Доллар США пойдет вниз, если ФРС запустит новый раунд QE, Китай объявит о смячении монетарной политики, а лидеры евросоюза разработают детальный план по созданию банковского союза. С другой стороны доллар пойдет вверх если замедление роста экономики США продолжится (не стоит забывать об огромном бюджетном дефиците страны), новое правительство Греции не сумеет найти общий язык с кредиторами, стоимость заемных средств в Греции вырастет, а рост экономики Китая в III не ускорится.
Во второй половине 2012 ожидается преимущественно боковое движение доллара к корзине основных валют, после того, как угасли надежды на быстрое восстановление экономики. В 2011 валюта США выросла к другим основным валютам лишь на 1.5% на фоне опасений, связанных с состоянием мировой экономики и долговыми проблемами еврозоны.
28 июня: экономика и валюты
28.06.2012
Самое ожидаемое событие этой недели — саммит лидеров ЕС, на котором будут вновь обсуждаться ключевые проблемы региона. Пара EUR/USD снижается четвертый день подряд в преддверии итальянского долгового аукциона и саммита, которые не вызыввают у инвесторов особенного оптимизма. На рынке ходят разговоры о том, что создание банковского союза преждевременно: страны не готовы делить долги периферийных стран на всех. GBP/USD также падает на низких ожиданиях по результатам саммита. В четверг утром рисковые валюты демонстрировали рост, однако сейчас большинство из них движется вниз. Киви падает на данных о том, что доверие в деловых кругах Новой Зеландии снизилось в два раза в июне, австралиец и канадец падают. USD/JPY движется вниз на позитивных данных по японским розничным продажам. Фондовый индекс MSCI Asia Pacific вырос на 1.1% после того, как в среду индекс S& P 500 поднялся на 0.9%.
Долгосрочные прогнозы по CAD
28.06.2012
Аналитики Capital Economics полагают, что доллар США продолжит укрепляться по отношению к своему канадскому конкуренту и к концу 2012 года поднимется до 1.0870 и до 1.1630 в 2013 году. Специалисты ожидают ослабления канадца под влиянием падающих цен на топливо и отсутствия перспектив повышения ставки Банка Канады. Цена на нефть марки Brent недавно протестировала уровни ниже $90 за баррель, а прогноз по производственным инвестициям выглядит более неопределенным, чем раньше. Кроме того, недавний пересмотр ипотечных правил, скорее всего, ограничит активность на рынке недвижимости, обладающем значительной позицией в ВВП страны. Негативные риски для луни перевешивают позитивные, говорят в Capital Economics.
Специалисты Scotiabank не разделяют подобную точку зрения. Напротив, они полагают, что пара USD/CAD завершит 2012 год на уровне паритета и зависнет в этом районе и в 2013 году. По мнению банка, во второй половине года ожидания повышений ставок BOC могут восстановиться, если настрой рынков по поводу перспектив мировой экономики улучшится. Среди других факторов, позитивных для CAD, в Scotia называют недавние усилия Китая по монетарному стимулированию экономики, которые могут подтолкнуть наверх цены на сырье, а также снижающуюся инфляцию в США, благодаря чему в Штатах могут вырасти потребительские расходы, и, как следствие, американский спрос на канадский экспорт.
Еврозона вздохнула с облегчением
29.06.2012
Для EUR/USD день начался очень даже неплохо: за 2 часа пара взлетела на 175 пипсов, совершив наибольший подъем за 8 месяцев и поднявшись до максимума с 21 июня на отметке в $1.2627. После этого курс евро консолидировался на часовом графике в районе $1.2585. Единая валюта также укрепилась против японской иены. В целом, настрой рынка к риску значительно улучшился, что способствовало увеличению спроса на высокодоходные активы и рисковые валюты, такие как австралиец и новозеландский доллар.
Новостей действительно много. Президент Франции Франсуа Олланд призвал к немедленному улучшению положения проблемных стран еврозоны, решив повременить с поддержкой продвигаемого Германией договора по ограничению бюджетных дефицитов. Италия и Испания, которым как воздух нужны деньги ЕС, поставили ультиматум, заявив, что не согласятся на 120-миллиардный пакет финансовой помощи, если Германия не даст разрешения на шаги, которые позволят успокоить их долговые рынки. В результате канцлеру Германии Ангеле Меркель пришлось «благословить» смягчение правил предоставления экстренных кредитов испанским банкам и возможной помощи Италии.
Так, было решено, что ссуды, которые европейский фонд спасения предоставит кредитным организациям страны, не будут иметь преференциальный статус по сравнению с деньгами частных держателей облигаций. Эксперты отмечают, что это должно помочь снизить доходности по испанскому долгу. Президент Евросоюза Херман Ван Ромпей назвал достигнутую договоренность «прорывом».Согласно опубликованному заявлению, европейские лидеры намерены «разрушить порочный круг между банками и суверенным долгом» и «в скором времени», «к концу 2012 года», представить предложения по совместному надзору за банковским сектором. Когда будет создана «эффективная» система, у ESM появится возможность напрямую рекапитализировать банки. Что касается объединения долга еврозоны, чего так хотят Испания и Италия и против чего возражает Германия, об этом не было упомянуто.
На фоне всеобщего оптимизма хотелось бы отметить: у возможности для снижения европейских доходностей есть предел, ведь средства из фондов спасения ЕС составят лишь 20% непогашенного долга Испании и Италии.
Небо над Европой не стало безоблачным
29.06.2012
Все разговоры сегодня только о саммите ЕС. Первоначальная реакция рынка на заявления представителей европейского руководства была очень позитивной. Тем не менее, быкам не стоит терять голову от радости. Вот, что аналитики говорят по этому поводу.
UBS: Такие нововведения, как «эффективный единый механизм надзора за банками» и наделение ESM способностью напрямую рекапитализировать банки, скорее всего, появятся слишком поздно, чтобы сослужить полезную службу во время решения проблем банковского сектора Испании». «Любые финансовые вливания, направленные на рекапитализацию испанских банков в ближайшие месяцы, раздуют суверенный долг страны».
Lloyds Bank: «Это всего лишь один шаг на очень длинной дороге. Мы не знаем деталей, тогда как именно в них заключен основной риск: участники рынка начнут искать спорные и неясные моменты, как это уже бывало ранее».
BOTMUFJ: Среди вопросов, которые неизбежно задаст рынок, непременно окажется следующий: будет ли средств, доступным фондам спасения, достаточно для того, чтобы стабилизировать рынки облигаций Испании и Италии, общий объем которых составляет 2.5 трлн. евро. «По нашей первоначальной оценке, саммит не изменил расклад, и подъем EUR/USD просто создаст привлекательные для продажи уровни».
Westpac: «Безусловно, это хорошие новости для настроя рынка к риску, однако не та «большая базука», в которой нуждается регион, чтобы победить кризис».
IHS: BoE может смягчить политику
29.06.2012
Отвлечемся от еврозоны. В четверг, 5 июля, состоится заседание не только ЕЦБ, но и Банка Англии. Многие аналитики полагают, что на этот раз британский ЦБ смягчит свою политику.
На этой неделе глава BoE Мервин Кинг выступил с пессимистичными комментариями. В частности, Кинг подчеркнул, что из-за кризиса в еврозоне перспективы британской экономики в последнее время резко ухудшились. В частности, страна оказалась в «замкнутом круге из-за сокращения банковского кредитования». «Я очень удивлен, как изменилась ситуация с момента публикации нашего майского отчета по инфляции», – посетовал Кинг.
Экономика Великобритании окунулась во вторую рецессию со времен начала финансового кризиса 2008 года, а страхи более глубокого спада возросли, так как компании не торопятся инвестировать, а экспорт испытывает трудности из-за кризиса еврозоны.
Кинг подтвердил, что в случае необходимости ЦБ готов сокращать стоимость финансирования, отметив, однако, что сейчас крайне трудно судить о том, каким будет инфляционное давление в долгосрочном периоде и чем обернутся события в еврозоне.
Аналитики IHS полагают, что на следующей неделе Банк Англии объявит об увеличении объемов покупки активов на 50 млрд. фунтов до 375 млрд. фунтов. Напомним, на июньском заседании BoE члены Комитета по монетарной политике (MPC) проголосовали 5-4 против дополнительного QE, причем сам Кинг отдал свой голос за расширение программы на 50 млрд.
