У ЕЦБ могут возникнуть проблемы с программой количественного смягчения

ForTraders.org 03/03: В январе ЕЦБ объявил о запуске программы количественного смягчения (QE), основным активом которой станут государственные облигации стран-участниц еврозоны.

В среде аналитиков сразу возник вопрос о том, хватит ли объема дефицитного рынка высокорейтинговых гособлигаций для покрытия спроса со стороны ЕЦБ. Европейский регулятор планирует до сентября 2016 года ежемесячно покупать облигации на сумму 60 млрд. евро.

Только немецкие гособлигации будут составлять около 25% всех покупок, а это примерно 12 млрд. евро в месяц. Учитывая тот факт, что Германия должна погасить облигации на 132 млрд. евро, а планирует вместо них выпустить бонды на сумму 147 млрд. евро, сроком от 2 до 30 лет, то чистый прирост составит 15 млрд. евро за весь 2015 год. В Morgan Stanley заявляют, что ЕЦБ планирует приобрести облигации немецкого казначейства на сумму 215 млрд. евро до сентября 2016 года, что в 26 раз больше той цифры, на которую рынок гособлигаций Германии сможет прирасти за этот период.

Вице-президент Европейского центрального банка, Витор Констанцио, не видит никакой проблемы дефицита доступных облигаций для покупок со стороны ЕЦБ. Этот рынок он оценивает в 4 трлн. евро. По его словам программа количественного смягчения будет завершена в заявленный срок.

Напомним, что на этой неделе ЕЦБ опубликует более подробную информацию по программе количественного смягчения, из которой станут ясны более четкие детали.