На вчерашней торговой сессии золото и серебро продолжали находиться под давлением растущего доллара, но последующее снижение американской валюты оказало небольшую поддержку рынкам. Платиноиды активно растут после выхода обзора по рынкам от Johnson Matthey и ожидания продолжения дефицита металлов в 2013 г.
Тем не менее, активное стимулирование экономики Центробанками не дает снижаться сырьевым товарам. М.Драги заявил, что ЕЦБ вновь может пойти на снижение ставки, если инфляция в еврозоне останется слабой.
Кроме того, возможная неглубокая коррекция на фондовом рынке США может также поддержать цены на золото и серебро.
Физический спрос замедляется по мере роста цен на золото. Темпы роста продаж монет в США в мае 2013 г. упали после рекордного роста в апреле 2013 г., продажи слитков в Индии и Гонконге также снизились. При этом сезонный рост продаж золота в Индии в период фестиваля Akshaya Trithiya (начался 13 мая) в этом году ожидается на уровне 10-15% по сравнению с многолетним ростом на 40-50%. Основной причиной снижения покупок в период фестиваля могло стать апрельское снижение цен с последующим ростом, стимулировавшим покупки раньше начала сезона.
При этом Банк Индии продолжает ужесточать политику относительно импорта золота в страну, несмотря на падение темпов инфляции. В понедельник ЦБ Индии издал приказ с немедленным вступлением в силу на покупку золота с рассрочкой платежа, что приводило к созданию высоких запасов в период понижения цен.
Китай импортировал рекордный объем золота в марте 2013 г. из Гонконга. Чистый импорт золота составил 130 тонн, что стало рекордом месячного импорта за последние 10 лет. По статистическим данным потребление золота в 1 кв. 2013 г. резко выросло и составило 320,54 тонн. Подтверждение данных от WGC ожидается.
При этом падение темпов роста китайской экономики может замедлить потребление золота. По оценке JPM рост экономики во 2 кв. 2013 г. может составить 7,8% вместо ранее ожидавшихся 8%, а годовой рост экономики – 7,6% вместо 7,8%. Правительство намерено ужесточать политику регулирования рынка недвижимости, что может поддержать спрос на золото.
Фундаментальные и сезонные факторы остаются негативными для рынков драгоценных металлов. Таким образом, несмотря на возможные периодические кратковременные коррекции цен вверх, вероятность продолжения падающей динамики более вероятна для среднесрочного периода.
Инвестиционный спрос во всех ETF-фондах понизился.
По отчету CFTC негативные настроения на рынках золота и серебра продолжают превалировать. Длинные позиции спекулянтов сокращаются, короткие позиции нарастают.
Индекс «страха» инвесторов в золоте GOLD VIX по состоянию на 13 мая вновь вырос и составил 25,04 пункта.
Вчера цены на золото оставались в узком диапазоне консолидации 1425-1445$. В краткосрочном периоде возможно продолжение падения до уровня 1390-1400$, среднесрочно рынок также остается слабым – возможно повторное тестирование уровня 1300$.
Цены на серебро также остаются в узком диапазоне 23,0-24,6$, двигаясь в рамках сужающегося локального треугольника. Среднесрочно рынок серебра будет двигаться в корреляции с золотом.
Ближайшие уровни поддержки – 22,4-23,0$, уровни сопротивления – 24,0-24,8$.
Рынок платины также остается в узком диапазоне консолидации 1475-1520$, но достигающие рынка оценки с лондонской платиновой недели поддерживают оптимистичный настрой игроков. Кроме того, рынок поддержан началом забастовки на шахтах компании Lonmin в ЮАР (компания вступает в период переговоров с профсоюзами).
По оценке компании Johnson Matthey рынки платины и палладия в 2012 г. демонстрировали рост дефицита предложения металла на мировой рынок в связи с падением производства в ЮАР и резким снижением продаж палладия из Гохрана РФ.
Дефицит на рынке платины в 2012 г. оценивается в 375 тыс.унций против излишка металла в 450 тыс.унций в 2011 г.
Поставки платины из ЮАР в 2012 г. снизились на 16% к 2011 г. до 4,1 млн.унций (беспорядки и забастовки на шахтах), поставки из России упали на 4,4% до 800 тыс.унций (падение производства в Норникеле), поставки из Северной Америки упали на 16% до 295 млн.унций (падение добычи на канадских шахтах), из Зимбабве поставки не изменились и остались на уровне 340 тыс.унций в связи с простоями шахт.
Предложение рециклированной платины из автокатализаторов в 2012 г. упало на 8,9% к 2011 г. до 1,130 млн.унций в связи с падением цен на металл и падением продаж новых автомобилей на автомобильном рынке. Поставки лома от ювелирных изделий выросли на 9,9% до 890 тыс.унций.
Потребление платины в 2012 г. незначительно снизилось к 2011 г. и составило 8,045 млн.унций при росте ювелирного спроса на 12% (основной рост в Китае +16% из-за сохранявшейся долгое время более низкой цены на платину относительно золота) и падения промышленного потребления на 21% (из-за стекольной и электротехнической промышленности).
Потребление платины в автомобильной промышленности выросло на 1,7% до 3,24 млн.унций (в Европе падение продолжалось, в Японии и США наблюдался рост, в Китае спрос не изменился).
Инвестиционный спрос на платину в 2012 г. сохранился на уровне 455 тыс.унций, отмечался рост спроса в Северной Америке, особенно к платиновым монетам.
В 2013 г. по оценкам дефицит платины на мировом рынке сохранится при условии роста инвестиционного спроса. Ювелирный спрос будет немного снижаться, спрос в автомобильной промышленности не изменится, но стекольная промышленность может показать рост потребления. При этом первичное предложение платины по оценкам немного возрастет в 2013 г. также как и рециклирование.
Средняя цена платины в следующие 6 месяцев по оценке JM может составить 1570$ при диапазоне колебаний 1415-1710$.
Ближайшие уровни поддержки в платине – 1450-1468$, уровни сопротивления 1500-1520$.
Спрэд между золотом и платиной составляет 67,2$ в пользу платины, отношение золото/платина составляет 0,96.
Компания Johnson Matthey в понедельник в рамках Платиновой недели в Лондоне заявила об окончании публикации исследования рынка платиноидов после 28 лет работы в данном направлении в связи с отказом от финансирования проекта компанией Anglo American Platinum.
Вчера рынок палладия получил поддерживающий импульс как от отчета JM в Лондоне, так и от начала забастовки в ЮАР. В моменте цены вырастали до уровня 725$, но сейчас находятся на уровне 718$.
По оценке компании Johnson Matthey дефицит на рынке палладия в 2012 г. оценивается в 1,070 млн.унций против излишка металла в 1,190 млн.унций в 2011 г.
Предложение палладия на мировом рынке в 2012 г. упало на 11% до 6,55 млн.унций, что является минимальным значением с 2002 г. Производство палладия в ЮАР упало на 9% до 2,33 млн.унций, в РФ – на 3% до 2,63 млн.унций. Добыча в Северной Америке и Зимбабве осталась без изменений.
Поставки палладия из Гохрана РФ в 2012 г. составили 250 тыс.унций против 775 тыс.унций в 2011 г.
Поставки переработанного из автокатализаторов металла снизились на 35 тыс.унций до 1,66 млн.унций. Общее рециклирование металла упало на 4,4% до 2,280 млн.унций.
Мировой спрос на палладий в 2012 г. вырос на 16% до 9,9 млн.унций, главным образом за счет роста инвестиционного спроса. Инвесторы купили 470 тыс.унций металла против продажи 565 тыс.унций в 2011 г. Запуск нового инвестиционного фонда в США в декабре 2012 г. оказал существенную поддержку этому процессу.
Спрос со стороны автомобильной промышленности достиг рекордного значения в 6,620 млн.унций в связи с ростом потребления в Северной Америке, Китае, Японии. Северная Америка является крупнейшим потребителем палладия для автомобильной промышленности, но запуск программы перевода автомобилей на евро5 в Китае повысил спрос в 2012 г. на 8,7%.
Спрос со стороны ювелирной промышленности снизился в 2012 г. на 12% до 445 тыс.унций, за исключением Китая, который стал крупнейшим рынком для ювелирных изделий из палладия.
По предварительным оценкам рынок палладия в 2013 г. останется в дефицитном состоянии при ограниченном предложении и росте промышленного потребления и инвестиционного спроса. Поставки из Гохрана РФ оцениваются в 2013 г. в 100 тыс.унций.
Средняя цена палладия в следующие 6 месяцев по оценке JM может составить 740$ при диапазоне колебаний 635-830$.
Ближайшие уровни поддержки в палладии – 700-715$, уровни сопротивления 725-719$.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
