Решение РБА о смягчении монетарной политики может стать прелюдией к дальнейшим шагам еще до конца года.
Посмотрев на заявление, сопровождавшее решение по ставке, а также на протоколы предыдущего заседания РБА, можно выделить четыре ключевых причины: бремя, которое дорогая валюта возлагает на экономику, вероятность, что рост Китая продолжить слабеть в обозримом будущем, резкое ухудшение условий торговли вследствие значительного снижения цен на железную руду и цен на уголь, и потенциал дальнейшего ухудшения в еврозоне. Глава РБА Стивенс указал, что крайне важно заставить недобывающий сектор экономики выйти из спада в следующем году, так как инвестиции в добычу пройдут свой пик.
Еще одним аргументом в пользу дальнейших понижений ставки в ближайшем будущем является инфляционная обстановка. Следующий квартальный CPI будет опубликован 24 октября. Если инфляционное давление останется смешанным, это должно будет увеличить ставки на еще одно смягчение политики в ноябре. Интересно, что рынок свопов (который правильно предсказал сегодняшнее снижение) демонстрирует 65%-ую уверенность, что ставка будет еще понижена на 25 б.п. в будущем месяце. Тогда ключевая ставка опустится до 3,0%, что будет соответствовать минимумам 2009-го. При этом еще остаются шансы, что ставка может упасть еще ниже в первой половине будущего года.
Для осси, снижение ставок почти наверняка означает ослабление валюты.
