Мы держим шорт в EURUSD, продаем EURJPY на росте с целью 100.
Волатильность остается повышенной, из-за чего ралли в высокодоходных активах остается невозможным. Давление начало проявляться и на рынке фондирования в долларах, что создает дополнительные проблемы для финансовой системы. Банки вынуждены все больше обращаться к форексу как источнику USD, что автоматически оказывает доллару поддержку. По природе своей этот процесс напоминает происходившее в 2008-м году, однако, конечно, пока в много меньшем масштабе. Тем не менее, свежего спроса уже оказалось достаточно, чтобы EURUSD упала к 1.34. Цель на 1.315 остается актуальной. Фундаментальная диспозиция остается крайне неблагоприятной для единой валюты, а позиционирование не помешает ей постепенно сползать все ниже.
Как мы и предполагали, настроение на рынке диктуют аукционы европейских облигаций. Слабое размещение испанских векселей накануне стало основной причиной продаж в евро-долларе. Сегодня короткие бумаги предложит еще одна проблемная страна — Португалия. Она, конечно, уже не так повлияет на рынок, ведь ее экономика существенно меньше, чем Испания или Италия. А, соответственно, и проблемы Лиссабона с доступом к капиталу с меньшей вероятностью приведут к системным потрясениям. Однако слабых результатов будет достаточно, чтобы испортить инвесторам настроение. Мы считаем, что продажи EUR продолжатся, и открываем новую короткую позицию в EURJPY. Этот инструмент уверенно движется к психологически важной отметке 100, игнорируя все внешние вмешательства.
