Четверг, 12 января, как и предполагалось заранее, оказался весьма насыщен на знаковые экономические события, которые несколько улучшили перспективы европейской валюты. Правительства Италии и Испании, разместив очередные облигационные займы, могут перевести дух, а Марио Драги, хоть и остался непреклонен в вопросах участия ЕЦБ в покупках долговых обязательств проблемных стран еврозоны, все-таки нашел способ вселить порцию оптимизма в участников финансовых рынков.
Первоначально состоялись аукционы по размещению долговых обязательств Испании и Италии, и прошли они, надо отметить, очень успешно. Доходность по десятилетним облигациям крупнейшей экономики Апеннинского полуострова откатилась вниз с отметки 7%, с которой она «флиртовала» в последние несколько недель, до уровня 6,6%. В то же самое время, стоимость заимствований для Испании на аналогичный период вплотную снизилась к минимумам 2011 года в области 5,1%.
Несколькими часами позже, на очередной пресс-конференции, глава ЕЦБ выразил удовлетворение решением по повышению ликвидности банковского сектора еврозоны, посредством предоставления банкам трехлетних займов, принятым в декабре 2011 года. Они заняли около 500 млрд. евро на первом тендере, и еще один запланирован на февраль.
По мнению главы ЕЦБ, масштабный рост спроса на долговые обязательства европейских правительств свидетельствует о том, что реализованные его ведомством эти нестандартные меры сыграли значимую роль в улучшении ситуации с финансированием банков, одновременно улучшив условия кредитования и деловой оптимизм. Мы же в свою очередь, отмечаем, что январские отчеты по индексам делового оптимизма в еврозоне подтверждают его слова.
Тем не менее, для европейской валюты все прошло не так гладко, как хотелось бы еврооптимистам. Марио Драги завил, что перспективы экономики по-прежнему остаются очень неопределенными, а инфляция через несколько месяцев должна вернуться к целевым уровням. Таким образом, на наш взгляд, он дал понять участникам рынка, что в случае необходимости в распоряжении его ведомства остается еще возможность дальнейшего снижения учетной ставки.
В целом ситуация в еврозоне по-прежнему остается напряженной, но если к обозначенным выше событиям событиям добавить еще и возможную скорую унификацию налогово-бюджетной политики стран еврозоны, то вырисовывается уже и некотоый план выхода из кризиса. Более того, глава ЕЦБ выразил удовлетворение тем, как ряд стран совершенствуют свою фискальную политику и реализуют структурные реформы.
Мы полагаем, что в таких условиях европейская валюта получила повод предпринять попытку приостановить текущий нисходящий тренд и не допустить падения ниже отметки 1,25. Причем оказать поддержку ей может и потенциально возможное масштабное закрытие коротких позиций. Тем не менее, надо отметить, что сложившийся пессимизм участников валютного рынка вряд ли удастся преодолеть в один момент. Более того, необходима поддержка и со стороны макроэкономической статистики, а тут пока наблюдается улучшение только в психологических индикаторах, связанных с деловым оптимизмом. Реальные экономические показатели в основном продолжают сигналить о замедлении экономики еврозоны. Повод перейти в контратаку у евро есть, а вот для проведения полномасштабного наступления нужна поддержка со стороны политиков и экономики.
