خيار العقد الآجل أو خيار العقد الآجل هو نوع من الخيارات، حيث يكون العقد الآجل مُبرَّرًا أو الأداة الأساسية. وبالتالي، هذا الخيار، الذي يملكه المُستفيد لديه الحق (وليس الالتزام) لشراء أو بيع عقد آجل معين في الموعد المتفق عليه وتحصل على الحقوق والالتزامات الناتجة عنه.
المبادئ الأساسية لخيار العقد الآجل
في العديد من البورصات التي تتعامل بالعقود الآجلة، يتم تقديم هذه الخيارات لمعظم العقود الآجلة المتداولة فيها. في الولايات المتحدة، شائعة خيارات العقود الآجلة على سندات الخزينة، الحبوب، فول الصويا، الفول السوداني، النفط الخام، الماشية الحية، الذهب، بعض العملات.
يتحمل بائع هذا الخيار التزامًا ببيع أو شراء عقد آجل. يجب أن تحدث تاريخ تنفيذ العقد الآجل قريبًا من تاريخ التسليم حسب العقد期权 (على سبيل المثال، بعد أسبوعين). يدفع المشتري مقابل البائع عمولة ويكون مضمونًا من قبل غرفة الحسابات في البورصة.
خيار العقود الآجلة هو خيار أوروبي، أي أنه يتم تنفيذه فقط في التاريخ المتفق عليه في العقد.
نتيجة لذلك، إذا كان لدى صاحب هذا الخيار حق الشراء لديه القدرة والرغبة في تنفيذ الخيار، فإنه يحصل على الفرق بين سعر تنفيذ الخيار وسعر العقد الآجل الحالي. عادةً ما تكون العمولات لخيار العقد الآجل والخيار البسيط على الأصل الذي يقع أسفل العقد الآجل متساوية (إذا كان العقد الآجل والخيار لهما نفس تاريخ الاستحقاق).
خيارات PUT و CALL للعقود الآجلة
في البورصات الغربية، هناك خيارات PUT و CALL على العقود الآجلة. يمكن لأي مستثمر أن يكون مشتريًا أو بائعًا (مُصدرًا) لخيارات PUT و CALL على العقود الآجلة.
مثال عمل خيار العقد الآجل CALL
إذا تم تقديم خيار CALL (لشراء) للعقد الآجل للتنفيذ، فإن مُصدر الخيار يجب أن يوفر للمشتري (المُحوز) عددًا معينًا من العقود الآجلة، أي أن البائع يأخذ بشكل تلقائي موقفًا قصيرًا في العقود الآجلة، بينما يحصل المشتري على موقف طويل في هذه العقود الآجلة.
على سبيل المثال، يتم شراء خيار CALL على العقد الآجل لشهر مايو للذرة بسعر تنفيذ 3 دولارات لكل كيس. حجم العقد هو 5000 كيس. إذًا، السعر الإجمالي للتنفيذ هو 5000 × 3 = 15000 دولار.
يقوم المشتري بدفع عمولة بمبلغ محدد من قبل البائع (لنفترض 9.5 سنتًا أو 0.095 دولار لكل كيس، مما يعادل 475 دولارًا).
إذا قرر المشتري لاحقًا تنفيذ الخيار، يجب على مُصدر خيار العقد الآجل أن يوفر للمشتري عقدًا آجلًا لشهر مايو للذرة بسعر التسليم المتفق عليه في الخيار (3 دولارات). من الواضح أن المشتري ليس ملزمًا بتنفيذ هذا الخيار، مما يقلل من مخاطرته عند تحرك الأسعار بشكل غير مواتٍ.
إذا كانت أسعار العقود الآجلة في السوق تُباع الآن بـ 4 دولارات لكل كيس، يمكن إجراء التسوية النقدية. يدفع البائع الفرق بقيمة دولار واحد لكل كيس أو 5000 دولار.
خسارة البائع = 5000 — 475 (العمولة) = 4525 دولار. دخل المشتري = 5000 — 475 = 4525 دولار (باستثناء الرسوم).
مثال عمل خيار العقد الآجل PUT
إذا تم تقديم خيار PUT على العقد الآجل للتنفيذ، يجب على مُصدر الخيار أن يتلقى تسليم العقود الآجلة المقابلة من حامل خيار العقد الآجل، أي أن البائع يجب أن يأخذ موقفًا طويلًا في العقد الآجل (يشتري العقد الآجل بدلًا من الموقف القصير في الخيار). أما حامل الخيار فيأخذ موقفًا قصيرًا في العقد الآجل (يبيع العقد الآجل بدلًا من الموقف الطويل في هذا الخيار). وبالتالي، في حالة تنفيذ خيار العقد الآجل PUT، يصبح مُصدر الخيار حائزًا للعقد الآجل، ويصبح صاحب الخيار مُصدرًا للعقد الآجل، ويتخذ كلاهما التزامات وفقًا لهذا العقد الآجل.
على سبيل المثال، يتم شراء خيار PUT على العقد الآجل لشهر مايو للذرة بسعر تنفيذ 3 دولارات لكل كيس أو بقيمة إجمالية قدرها 15000 دولار. يتم دفع عمولة لمُصدر الخيار بقيمة 15.75 سنتًا لكل كيس أو بقيمة إجمالية قدرها 787.5 دولار.
إذا قرر حامل الخيار لاحقًا تنفيذ الخيار، يجب على مُصدر الخيار أن يتلقى تسليم العقد الآجل لشهر مايو بسعر التنفيذ نفسه. إذا لم يتم تنفيذ الخيار، فإن خسائر مالكه ستكون مبلغًا دُفع لمُصدر الخيار كعمولة (787.5 دولار). يجب أن يتم إتمام التسوية بين المشاركين في هذه المواقف في وقت انتهاء العقد الآجل.
معظم خيارات العقود الآجلة لا يتم تنفيذها، بل يتم إجراء صفقات عكسية قبل تاريخ التنفيذ غالبًا. يمكن لأي من الطرفين إجراء صفقة عكسية في أي وقت قبل تاريخ تنفيذ الخيار. حتى بعد تنفيذ الخيار وفتح الموقف الآجل المقابل، يمكن إجراء صفقة عكسية في سوق العقود الآجلة.
وبالتالي، يمكن أن توجد في نفس الوقت خيارات، عقود آجلة وخيارات عقود آجلة بالنسبة لنفس الأصل الأساسي.
