السندات: الحكومية، الشركات، وغيرها من أنواع السندات

تقوم الدولة أو المؤسسة ببيع السندات، مما يعني أنها تأخذ قرضًا من المشتري، لذلك يمتلك حامل هذه الورقة المالية حقًا في الحصول على دخل سنوي بمعدل محدد. يتميز السند بأن عليه أن يتم شراؤه خلال فترة زمنية محددة عند إصداره.

في نظام الأسواق المالية، تُعرف السندات أيضًا باسم «السندات».

caption id=»» align=»alignnone» width=»461″] سند شركة «McDonalds»[/caption]

ما هي جوهر السندات؟

جوهر السندات مشابه للقرض — تُعطى مبلغ معين كقرض مع الحصول على دخل مخطط. الفرق يكمن في تسهيل الإجراءات مع الدائن الجديد وعدم الحاجة إلى إعداد رهن. يمكن أن يكون الاستثمار لمدة تتراوح بين سنة واحدة إلى 30 عامًا.

أنواع السندات

بشكل عام، تُصنف السندات إلى ثلاثة أنواع بناءً على نوع المُصدر:

• السندات الشركاتية هي التزام الشركة أو المؤسسة تجاه دوّارها، حاملي السندات، بدفع الدين والفوائد المرتبطة به في أوقات محددة.
• السندات الحكومية والمحلية تعمل بشكل مشابه للسندات الشركاتية، ولكن يتغير المُدين فقط.

بناءً على فترة استحقاق السندات، يمكن تصنيفها إلى:

• قصيرة الأجل (فترة الاستحقاق تتراوح بين 3 إلى 12 شهرًا);
• متوسطة الأجل (من سنة إلى خمس سنوات);
• طويلة الأجل (أكثر من خمس سنوات);
• السندات غير المحددة أو вечية.

بناءً على الضمان المالي، يمكن تصنيف السندات إلى:

• السندات ذات الكوبون — السند الذي يتم فيه دفع الفائدة (أي الكوبون).
• السندات غير ذات الكوبون أو المخفضة — ورقة مالية لا توجد فيها دفعات فائدة، لكن يتم طرح هذه السندات في السوق بسعر أقل.
• السندات التقليدية أو غير المضمونة — السندات التي لا تتم ضمانتها إلا بالدرجة الأولى من تقييم الائتمان للمُصدر (الشركة أو الدولة التي تصدر الورقة).
• السندات المضمونة — السندات التي تم ضمانها بأصول مُصدرها.

بناءً على نوع الدخل، هناك أنواع مختلفة من السندات:

• السندات المخفضة — لا تحتوي على كوبون، ويتم تحقيق الربح من خلال الخصم (الفرق) بين القيمة الاسمية والقيمة السوقية الحالية. القيمة الاسمية ثابتة، لذلك ستزداد القيمة السوقية (والربح بشكل متناقص) مع اقتراب موعد استحقاق هذه الورقة المالية. السندات المخفضة تتميز بحجم تداول وأنتشار أقل مقارنة بالنموذج التالي.
• السندات ذات معدل الفائدة الثابت — ورقة ديون تحتوي على دخل كوبون بنسبة ثابتة. يتم دفع الكوبون غالبًا كل أربعة أشهر (أحيانًا كل ثلاث أشهر، أو فترات أخرى).
• السندات ذات معدل الفائدة المتغير — ورقة ديون تحتوي على كوبون متغير، ويعتمد حجمه على مؤشرات اقتصادية عامة مثل أسعار السندات الأخرى أو سعر إعادة التمويل. تُصدر هذه الأوراق المالية بشكل أقل مقارنة بالورقة ذات المعدل الثابت.

كيف يتم دفع العائد من السندات؟

إذن، بالنسبة للسندات ذات المعدل الثابت، يتم دفع العائد على هيئة نسبة محددة في فترة زمنية محددة (على سبيل المثال، سنويًا، ربع سنويًا). على سبيل المثال، إذا اشتريت سندًا بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار بمعدل سنوي 8% لمدة 5 سنوات، فمن الواضح أن العائد السنوي سيكون 80 دولارًا، وبعد انتهاء فترة السند، ستحصل على 400 دولار.

السندات ذات المعدل المتغير مرتبطة بمؤشرات مالية معينة. على سبيل المثال، بـ سعر إعادة التمويل. مع تغيير هذا المؤشر، يتغير العائد من السند. على سبيل المثال، إذا اشتريت سندًا بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار لمدة ثلاث سنوات، وكانت نسبة الفائدة تساوي سعر إعادة التمويل +1%. تغير سعر إعادة التمويل كما يلي: السنة الأولى — 6%، السنة الثانية — 7%، السنة الثالثة — 8%. وبالتالي، سيبلغ العائد من هذا السند 70+80+90=240 دولارًا.

يوجد أيضًا السندات من نوع مختلط، حيث يتم دفع جزء من العائد بسعر ثابت، وجزء آخر بسعر متغير.

من بين أنواع السندات من حيث دفع العائد، هناك أيضًا السندات المخفضة. لا تحتوي هذه السندات على معدل فائدة، بل يتم تشكيل العائد من خلال الخصم (الفرق السعري). على سبيل المثال، يصدر المُصدر سندًا بقيمة اسمية قدرها 2000 دولار، ويتم بيعه بسعر 1000 دولار. وبالتالي، سيصل عائدك عند بيع السند إلى 1000 دولار.

ما هو سوق السندات؟

السندات الحكومية والشركات متاحة للتداول في ما يُعرف بسوق الأوراق المالية الثانوي، وعملية شرائها مشابهة لشراء الأسهم.

في سوق السندات، هناك ما يُسمى بالمستويات: المستوى الأول (الأسهم الزرقاء)، المستوى الثاني والثالث. هذا التقسيم الشرعي للشركات بناءً على حجمها، واستقرارها، وموثوقيتها.

بالتالي، العائد من السندات من المستوى الأول، المعروفة باسم «الأسهم الزرقاء» (في روسيا