Цена российской нефти Urals выросла до отметки 35 долл/баррель. Однако, доходы компаний-нефтяников остаются такими же, как и при цене нефти 26 долларов за баррель. Дополнительная выручка от выросших цен на нефть нивелируется резким падением экспорта нефти, который за первые 20 дней мая упал на 25%, по сравнению с тем же периодом в апреле.
Будет ли это препятствием для роста акций компаний нефтегазового сектора? Есть ли предпосылки к нормализации ситуации с экспортом? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Николай Дудченко, независимый финансовый аналитик.
Почему Brent стоит выше 30$
– В настоящее время ситуация на международном рынке нефти продолжает оставаться сложной. Действия стран ОПЕК++ позволили немного стабилизировать ситуацию. Некоторые страны сократили добычу сверх принятых на себя обязательств по новому соглашению. Так, Саудовская Аравия заявила о дополнительном снижении добычи на 1 мб/с. ОАЭ и Кувейт также пошли на дополнительные сокращения в размере 180 тб/с. 16.05 Кувейт и Саудовская Аравия решили приостановить добычу на совместном предприятии «Аль-Хафджи», где объем добычи составляет 80 тб/с. Таким образом, по оценкам экспертов, совокупно объем сокращения добычи странами ОПЕК++ составит 10,8 мб/с, вместо запланированных 9,7 мб. Вследствие этого цена на нефть марки BRENT вернулась выше $30. Спекулятивно также виден возврат на рынок быков. По последнему отчету CFTC объем чистых длинных позиций на нефть марки WTI вырос.
Но, как мы уже отмечали в нашем предыдущем обзоре, к сожалению, есть вещи, на которые нефтедобывающие страны повлиять никак не могут, – это спрос. В настоящее время здесь наблюдаются положительные тенденции. Международное энергетическое агентство (МЭА), которое прогнозировало падение спроса в 2020 году на 9,3 миллиона б/с, улучшило свой прогноз до 8,6 мб/c. Российское Минэнерго также отмечает восстановление спроса на нефть в мире в мае (падение показателя в мае составило 20%, месяцем ранее – 25-27%).
Почему нет?
Между тем, мы были бы очень осторожны в прогнозах скорого восстановления рынка и причины все те же:
- Вторая волна пандемии. Нельзя исключать того, что начнется вторая волна эпидемии. Об этом говорят много и многие. При таком варианте это безусловно повлияет на спрос негативно.
- Запасы нефти и нефтепродуктов. Об этом тоже сказано немало. Для полноценного восстановления спроса должен исчезнуть излишек. Ни за день, ни за месяц этого не произойдет.
- Восстановление производства. Это также не самый быстрый процесс.
По оценкам аналитиков, падение экспорта нефти из России в марте составило 7% г./г., падение экспорта газа на 40% г./г. Это безусловно повлияет на финансовые показатели большинства нефтедобывающих компаний. У нас пока нет отчетности российской нефтянки, но есть пример США — уже сейчас ряд американских компаний — Callon Petroleum Co., Continental Resources Inc., Parsley Energy, Texland Petroleum и др. сообщили либо о сокращении, либо о полной остановке добычи. О банкротстве сообщили такие компании, как Whiting Petroleum и обслуживающая компания Hornbeck Offshore Services. California Resources сообщила инвесторам о возможном запуске процедуры банкротства. Chesapeake Energy также находится в предбанкротном состоянии, демонстрируя убытки в $8,3B.
Нет, конечно, Россия — не США и волны банкротств ожидать не стоит. Однако то, что компании продемонстрируют достаточно слабые результаты за первый-второй, а может еще и третий квартал текущего года, практически свершившийся факт.
Читайте также
https://fortraders.org/fundamental/kurs-dollara-prognoz/obzor-kursa-dollara-evro-funta-ieny-aussi-i-ceny-na-zoloto-na-27-maya-2020-goda.html
https://fortraders.org/fundamental/analysis-stock/korrekcionnoe-snizhenie-rynka-segodnya-vozglavlyayut-akcii-polyusa-i-surgutneftegaza.html
