Февраль – короткий месяц, но насыщен знаковыми финансовыми событиями, способными изменить тренды доллара, евро и рубля на валютном рынке Форекс. Посмотрим на прогнозы экспертов.
9 февраля 13:30 МСК. Заседание Банка России
По итогам 2017 года инфляция в РФ составила 2,5%. Курс рубля укрепляется, цены на нефть выросли до $65-70 за баррель, экономика демонстрирует рост (1,5% за 2017 год). Чем не идеальный момент для продолжения курса на смягчения монетарной политики Банка России?
По оценке ЦБ РФ, инфляционные ожидания в январе составили 8,9%, что крайне близко к историческим минимумам.
Ожидается, что ключевая ставка будет понижена Центробанком с 7,75% до 7,25-7,5%, т.е. на 0,25 п.п. или на целых 0,5 п.п.
Для курса рубля это не станет каким-то серьезным испытанием в моменте, так как данный сценарий уже заложен в котировках. Тем не менее, доходность ОФЗ продолжит снижаться, как и ставки по депозитам и кредитным продуктам в российских банках. В долгосрочной перспективе дешевый рубль обязательно найдет свое отражение в курсе пары USD/RUB.
14 февраля 16:30 МСК. Индекс потребительских цен (CPI) в США
В декабре инфляция в США составила 2,1% г/г, базовый CPI составил 1,8% г/г. Достаточно низкий индикатор, тогда как ФРС таргетирует уровень в 2% по PCE (индекс расходов на личное потребление). Это означает, что ФРС очень важен рост инфляции, и от него будет зависеть, сколько раз в 2018 году будет повышена процентная ставка. Для этого Core CPI должен быть чуть выше 2,0% г/г на длинном отрезке.
Сюрпризом для рынков стал отчет Nonfarm Payrolls, указавший на сильный рост заработных плат в январе. А если растут зарплаты, то будет расти и инфляция.
Если данные по CPI продемонстрируют ускорение темпов роста, это способно оказать сильную поддержку котировкам американской валюты на Forex.
21 февраля 22:00 МСК. Протокол ФРС США
Протокол ФРС США, пожалуй, ключевой событие февраля, если не считать того факта, что все мировые финансовые рынки претерпевают обвал в текущий момент. Заседание ФРС состоялось 31 января и было достаточно оптимистичным по меркам рынка Forex, что даже привело к росту курса доллара США на 0,5%.
Тогда регулятор отметил успехи в росте инфляции и озвучил прогноз ее стабилизации в 2018 году. Инвесторы начали немного смещать свои ожидания по количеству повышений процентной ставки Федрезерва с 3 до 4 в текущем году.
Текст протокола заседания даст более развернутую картину оптимизма ФРС. Если за словами о снижении инфляционных ожиданий будет стоять уверенность большинства членов FOMC в том, что цены в США будут расти и скоро достигнут 2.0%, то курс доллара ждет подъем.
В противном случае, рынок Forex будет разочарован и постепенно вернет котировки пары EUR/USD куда-нибудь обратно к 1,25.
23 февраля 13:00 МСК. CPI еврозоны
Как для ФРС целевым уровнем инфляции в США является отметка в 2%, так и для ЕЦБ этот уровень пока недостижим. Эксперты ожидают, что CPI в еврозоне сохранит уровни декабря: 1,3% по общей инфляции и 1,0% по Core CPI.
В еврозоне все очень хорошо, даже слишком. Иначе инвесторы не надеялись бы на повышение процентных ставок еще с осени 2017 года. Но есть единственный индикатор, без которого ЕЦБ не может принять решение о смене курса монетарной политики.
QE действует до сентября 2018 года, а процентные ставки начнут повышаться не раньше 2019. Это общий настрой на рынке сейчас. Если инфляция в еврозоне начнет расти, особенно ее Core составляющая, то быки оживятся и начнут тянуть курс евро наверх в ожидании жестких мер от европейского регулятора.
