2 сентября российский фондовый индекс ММВБ впервые в своей истории закончил торговую сессию выше уровня 2000 пунктов. Кроме того, опубликованные 5 сентября данные показали, что потребительская инфляция в России в августе сократилась до минимального значения с лета 2014 года – до 6,9% с 7,2%.
Результаты социологических опросов показывают, что оптимизм россиян растет день ото дня. Другими словами, граждане России верят в то, что по итогам этого года рост цен составит 6,3–6,4%. Позитивное настроение населения объясняется стабилизацией курса рубля, удешевлением отдельных видов продуктов, а также техники и электроники. При этом в самом ЦБ настроены еще более оптимистично и ожидают замедления инфляции до 5–6% к концу 2016 года.
А так ли все просто на самом деле?
О перспективах инфляции в России
Справедливости ради надо признать, что август запомнился отчасти дефляцией. Ценники на полках магазинов поползли вниз, и прежде всего за счет овощей. Снижение цен было обусловлено сезонным удешевлением плодоовощной продукции – картофеля, лука, помидоров, капусты. В результате у населения появилась некоторая надежда на то, что цены на продукты на таком уровне задержатся надолго.
Между тем мясо снижаться в цене не торопилось – свинина и говядина подорожали в прошлом месяце примерно на 0,5–1%. Снижение цен на овощи — временное явление. Цены на мясо куда более показательны. Они сезонным факторам почти не подвержены и говорят о том, что цены все же растут. А это значит, что осенью вместе с мясом начнут резко дорожать овощи и фрукты, что приведет к очередному витку ускорения инфляции.
Укрепление рубля – есть ли шансы?
Кроме того, ложные надежды нашим гражданам дает укрепившийся в последнее время рубль. Рекордная урожайность и стремление государства обеспечить позитив на потребительском рынке в преддверии выборов, совпавшие с укреплением рубля в августе, создали все необходимые предпосылки для роста оптимизма среди россиян.
Сейчас курс рубля стабилизировался на отметке 65 рублей за доллар, и создалось ощущение стабильности — что худшее миновало и теперь рубль начнет укрепляться, а вместе с ним перестанут расти цены.
Однако картина на нефтяном рынке может измениться в корне за несколько месяцев и вместе с ней положение российской валюты. Все больше экспертов сходятся во мнении, что цены на «черное золото» могут достигнуть локальных минимумов, просев ниже $40 за баррель. Если это случится, то мы увидим ослабление рубля до 70 рублей за доллар, что тут же затормозит потребительскую активность и разгонит инфляцию вплоть до двузначных уровней.
Несколько тревожных сигналов
Начало осени ознаменовалось появлением достаточно тревожных сигналов для рубля.
Согласно отчету Минфина, который был опубликован 6 сентября, Резервный фонд РФ за август потерял 6 млрд. долларов, что составляет практически его пятую часть (18%). При этом объем Фонда национального благосостояния вырос всего на 0,5 млрд. долларов, с 72,2 до 72,7. Если Резервный фонд продолжит тратить средства такими же темпами, то его объем будет исчерпан к январю.
Кроме того, Банк России возобновил денежную эмиссию на покрытие дефицита бюджета. В 2015 году объем такой эмиссии составил 2,1 трлн. рублей.
В 2016 году станок запускали трижды – в апреле, мае и августе – каждый раз печатая по 390 млрд. рублей. Таким образом, общая сумма эмиссии рублей в бюджет достигла 1,17 трлн. рублей.
Во второй половине года объем эмиссии в рамках операций с Резервным фондом будет увеличен вдвое – с 0,8 до 1,6 трлн. рублей. Иными словами, «печатать» деньги придется без перерывов, каждый месяц.
Происходящую пока эмиссию, впрочем, можно назвать обеспеченной: обеспечением выступает валюта из Резервного фонда.
Если валютные запасы иссякнут, у властей возникнет большой соблазн запустить станок в необеспеченном режиме. Для россиян это обернется потерей сбережений в инфляционной спирали.
Что будет, если Банк России снизит ставку?
По словам экспертов, сейчас одним из ключевых факторов, сдерживающих рост инфляции, является ключевая ставка Банка России, которая составляет 10,5% годовых. Но предприниматели давно жалуются на дороговизну кредитов и постоянно говорят о необходимости стимулировать кредитование малого и среднего бизнеса через понижение ключевой ставки.
На данный момент аналитики говорят о высокой возможности снижения учетной ставки на заседании Банка России, которое состоится в середине сентяюря. Рынок производных инструментов учитывает в ценах снижение ключевой ставки на 0,65% в ближайшие три месяца.
Если ключевая ставка будет снижена, российская экономика, безусловно, получит импульс для роста. Впрочем, вместе с ней импульс получит и инфляция, разогнавшись до 8–9%. А вместе с нею, будет падать и курс рубля.
Другие прогнозы на сентябрь
- ТОП 5 финансовых событий в сентябре: ЕЦБ, ФРС и ОПЕК
- Волновой Форекс прогноз на сентябрь за продажу фунта
![Отчёт Nonfarm Payrolls (NFP): как данные по занятости влияют на финансовые рынки [США]](https://files.fortraders.org/uploads/2019/09/nonfarm-payrolls.png?v=20260803)
