ForTraders.org: Как показали протоколы заседания ФРС, опубликованные в среду, 8 июля, члены FOMC достаточно оптимистично настроены по поводу перспектив экономического роста США во второй половине 2015 года и видят улучшение условий, которые приближают процесс нормализации кредитно-денежной политики. Общий тон протокола свидетельствует, что ФРС приближается к повышению процентной ставки, с оглядкой на экономическую ситуацию.
Почему на таком оптимистичном тоне протокола ФРС доллар США сдал позиции против евро, фунта стерлингов и японской иены?
Неоправданный оптимизм ФРС
Арман Бейсембаев, аналитик Forex-Market: Честно говоря, мне не очень понятны оптимистичные ожидания членов FOMC относительно перспектив американской экономики. Никаких реальных причин и обоснований для повышения ставки не видно.
Финансовый пузырь на фондовом рынке
Все программы по разгону экономического роста можно считать проваленными, за исключением фондового рынка, на котором мягкая монетарная политика раздула беспрецедентный пузырь. Пузырь этот еще держится за счет притока внешних капиталов, но как только этот ресурс будет исчерпан, все прогнозы пойдут крахом. Я уже говорил о том, что при сложившихся обстоятельствах повышение процентной ставки способно привести к кризису, аналогичному Великой Депрессии.
Статистика фальсифицируется
Собственно, с кризиса 2008 года американская экономика так до докризисных уровней и не выросла. Экономический рост, с учетом естественных фальсификаций данных, а также за счет изменения методики подсчета ВВП, находится около нуля (а по старым методикам подсчета уже давно находится в минусе), данные по безработице давно оторваны от реальности и всяческими ухищрениями занижаются. К примеру, на практике пособие по безработице в США выдается только в течение порядка 5 лет, если за это время человек так и не нашел работу, пособие ему платить перестают, а сам человек с этого момента считается самозанятым и в методику по подсчету уровня безработицы не попадает. Отсюда и постоянно улучшающиеся данные по безработице, реальность, как видно, отличается от этих данных!
Отсюда, кстати, и вытекает объяснение, почему ФРС, которая вначале в качестве ориентира выбрала данные по безработице и обещала по достижении уровня в 6% повысить процентную ставку, моментально исключил этот параметр из риторики. Когда уровень все же достиг желаемого значения – обещанного повышения ставки мы так и не получили, а регулятор переключился на другие параметры, так и не объяснив вразумительно, чем был вызван такой поворот.
Повышение ключевой ставки обрушит доллар
Нужно понимать, что рост доллара все годы мягкой монетарной политики был вызван как раз практически нулевой стоимостью кредитования, отсюда и безудержный рост фондового рынка, и переток капиталов из тех же стран СНГ, где прошел парад девальваций из-за оттока капитала. А значит, повышение процентной ставки способно поставить жирную точку во всех этих сферах: рухнет фондовый рынок из-за роста стоимости кредитования, начнут испытывать катастрофические сложности все компании, для которых рост стоимости кредитов вкупе с обесценившимися акциями на бирже окажется непосильным грузом. Кроме того, резко вырастет количество банкротств, рухнет спрос домохозяйств, и без того перегруженных долгами, и для которых станет невозможным перекредитование по более низкой ставке. И так далее.
Все проблемы, от которых монетарные власти так упорно прятались все эти годы, на этот раз приведут к неконтролируемым событиям, вплоть до сильного роста инфляции вкупе с отрицательным экономическим ростом. Разумеется, все эти события не произойдут одномоментно – это процессы, протекающие с некоторым временным лагом между собой. И первую реакцию в виде падения доллара мы уже получили. С другой стороны, скорее всего, здесь сработал традиционный биржевой метод «Покупай на слухах, продавай на фактах», и это падение пока выглядит как обычная коррекция после роста. Основную реакцию мы увидим уже после повышения процентной ставки.
