ผู้เข้าร่วมทั้งหมดใน ตลาด Forex แบ่งออกเป็นสองกลุ่มตามระดับกิจกรรมและอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน ได้แก่ ผู้สร้างสภาพคล่อง (Market Maker) และผู้ใช้สภาพคล่อง (Market User)
Market Maker คือธนาคารขนาดใหญ่และบริษัทการเงินที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน โดยอาศัยสัดส่วนปริมาณธุรกรรมขนาดใหญ่ในตลาดโลกรวม
Market Maker ควบคุมราคา Bid และ Ask ของสกุลเงินต่าง ๆ อย่างต่อเนื่อง และเข้าซื้อขายตามราคานั้น Market Maker คือผู้เข้าร่วมตลาดที่มีข้อผูกพันต้องรักษาสภาพคล่องให้กับตราสารนั้น ๆ โดยการตั้งคำสั่งซื้อและขายตลอดช่วงเวลาทำการ
Market User คือสถาบันการเงินที่สอบถามราคา (Request for Quote) จากตลาด
โดยทั่วไป ได้แก่ ธนาคารขนาดเล็กและบริษัทการเงินที่ใช้ราคาที่ Market Maker กำหนดให้สำหรับการดำเนินธุรกรรมของตน Market User ไม่ใช่ผู้เล่นที่ขับเคลื่อนตลาด แม้ปริมาณธุรกรรมรวมของพวกเขาอาจสูงมาก แต่สัดส่วนของแต่ละรายนั้นเล็กน้อยมาก
ราคา Bid/Ask จาก Market Maker และ Market User
Market Maker กำหนดราคาสกุลเงินให้กับธนาคารขนาดเล็ก ในขณะที่ Market User จะตอบรับ (Take) หรือปฏิเสธราคา (Quote) ที่ Market Maker เสนอ ดังนั้น Market Maker จึงเป็นผู้กำหนดราคา (Make Price) ส่วน Market User เป็นผู้รับราคา (Take Price)
ราคาที่เทรดเดอร์เห็นในโปรแกรมเทรด (Trading Terminal) ของตน มาจาก Market User (โบรกเกอร์หรือดีลเลอร์) ซึ่งรับราคาเหล่านี้จากธนาคาร Market Maker โดยตรง และราคาดังกล่าวขึ้นอยู่โดยตรงกับนโยบายเฉพาะของ Market Maker ที่ให้ราคา
ราคาที่ Market Maker แต่ละราย (หรือผู้เข้าร่วมในกลุ่มต่าง ๆ) เสนออาจแตกต่างกันมาก ดีลลิงเซ็นเตอร์ (Dealing Center) ซึ่งเป็น Market User และทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างเทรดเดอร์กับ Market Maker ก็จะบวกส่วนต่างราคา (Spread/Markup) ของตนเองเข้าไป ซึ่งมักมีนัยสำคัญ เทรดเดอร์จำเป็นต้องเข้าใจว่า ดีลเลอร์จะไม่เสนอราคาใด ๆ ที่ไม่สร้างกำไรให้เขาอย่างแน่นอน นอกจากนี้ ราคา Bid/Ask ของดีลเลอร์แต่ละรายยังแตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับระดับความน่าเชื่อถือและอัตรากำไรที่ต้องการของแต่ละราย ซึ่งสามารถตรวจสอบได้ง่าย เช่น หากเปิดบัญชีกับดีลลิงเซ็นเตอร์หลายแห่ง ราคาที่แสดงในแต่ละที่อาจไม่เหมือนกัน
บางดีลเลอร์เพื่อเพิ่มกำไรของตน จะเริ่มดำเนินกลยุทธ์สวนทางกับสถานะรวม (Net Position) ของลูกค้าทั้งหมด โดย ขยับราคา (Shift Price) เล็กน้อย ที่จริงแล้ว การกระทำเช่นนี้ไม่ถือเป็นการฉ้อโกง เพราะเป็นสิทธิ์ตามกฎหมายของดีลเลอร์ และคุณจำเป็นต้องยอมรับไว้ — เนื่องจากดีลเลอร์ให้โอกาสคุณเข้าร่วมการซื้อขาย ทั้งที่คุณอาจไม่มีเงินทุนเพียงพอที่จะฝากกับโบรกเกอร์ของธนาคารขนาดใหญ่
ดีลเลอร์รายใหญ่จะปรับราคาเพื่อให้การซื้อขายสร้างกำไรให้กับตนเอง โดยลดกำไรของลูกค้าลงเล็กน้อยในสัดส่วนที่เท่ากัน กล่าวคือ หักกำไรจากเทรดเดอร์แต่ละรายไปทีละน้อย ซึ่งมักจำกัดอยู่แค่นั้น แต่ดีลลิงเซ็นเตอร์ที่ก่อตั้งขึ้นเพื่อหลอกลวงโดยเฉพาะ (โปรดระวัง: ปัจจุบันมักใช้ชื่อว่า “โบรกเกอร์” ทั้งที่แท้จริงแล้วไม่ใช่) จะไม่เพียงแต่เก็งกำไรสวนทางกับสถานะรวมของลูกค้าทั้งหมด แต่ยังเก็งกำไรสวนทางกับสถานะ (Position) ของลูกค้ารายใดรายหนึ่งโดยเฉพาะด้วย ซึ่งทำได้ง่ายมาก เพราะบริษัททราบดีว่าคุณเปิดสถานะในทิศทางใด ยอดเงินในบัญชีคุณเท่าไร และระดับที่คุณตั้ง Stop-loss (ขีดจำกัดการขาดทุน) ไว้ ดังนั้น บริษัทจึงสามารถสร้างกราฟราคาเทียมชั่วขณะ เพื่อกระตุ้นให้ระบบปิดสถานะของคุณอัตโนมัติพร้อมขาดทุน กรณีนี้ กราฟของดีลเลอร์จะปรากฏ “แท่งราคาปลอม (Spike)” ชั่วคราว ที่ทำให้ Stop-loss ของคุณถูกแตะ หรือปิดสถานะของคุณเนื่องจากเงินในบัญชีไม่เพียงพอ ทั้งนี้ คุณจะไม่พบการเคลื่อนไหวดังกล่าวบนกราฟของดีลเลอร์รายอื่นเลย
Market User ควรทำอย่างไร?
ดังนั้น สิ่งสำคัญมากคือ คุณต้องเข้าใจว่าใครเป็นผู้ให้ราคาที่คุณใช้ในการซื้อขาย และให้ตรวจสอบคุณภาพของราคาอย่างละเอียด หากพบว่าราคาไม่เสถียร เกิดราคาพุ่งฉับพลัน (Spikes) หรือปัญหา Slippage หรือมีการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันที่ไม่สอดคล้องกับที่คุณเห็นในเทอร์มินัลของบริษัทอื่น คุณควรยุติความร่วมมือกับบริษัทนั้นทันที หากโบรกเกอร์อ้างว่ารับราคาจากหลายแหล่ง คุณมีสิทธิ์สอบถามอย่างตรงไปตรงมาว่าราคาดังกล่าวมาจากแหล่งใดโดยเฉพาะ — ข้อมูลนี้ไม่ควรถูกปิดบังจากคุณ ท้ายที่สุด โปรดอ่านสัญญาที่ทำกับบริษัทอย่างรอบคอบ เพื่อให้เข้าใจว่าในกรณีที่เกิดข้อพิพาท คุณสามารถสอบถามบริษัทในประเด็นใดได้บ้าง
อย่างที่คุณเข้าใจแล้ว นักเทรดทั่วไปอย่างเราทุกคน คือ Market User ราคาที่มาถึงเราจึงผ่าน Market Maker มาทางตัวกลาง ซึ่งอาจมีการปรับเปลี่ยนราคาด้วย อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันการแข่งขันในตลาดมีสูงมาก หากเงื่อนไขของบริษัทหนึ่งไม่เหมาะสมกับคุณ คุณสามารถเปลี่ยนไปใช้บริการบริษัทอื่นได้อย่างมั่นใจ โดยให้ความสำคัญกับใบอนุญาต ระยะเวลาที่เปิดให้บริการ และคะแนนประเมิน
