Понемногу начало происходить то, чего одни боялись, а другие, признав неизбежным, ожидали рано или поздно. Американские штаты начали сокращать число недель, в которые начисляются пособия по безработице. Это неизбежно должно было произойти в силу бюджетного дефицита, с которым сталкивается не только правительство, но и конкретные штаты. Так штаты взяли взаймы уже 44 млрд. долларов, чтобы платить безработным.
Было — стало
Ранее штаты оплачивали пособия до полугода (26 недель), теперь Мичиган и Миссури оплачивают не более 20 недель, Арканзас — 25. Флорида рассматривает более сложную схему, но и там не более 23 недель.
Наверняка, этому примеру последуют и другие штаты, так как недостаток финансирования касается большинства штатов, бюджет дефицита уже сейчас не позволяет формально Казначейству проводить заимствования сверх рефинансирования, да и дефицит федерального бюджета все еще близок к рекорду.
Напомним, что среднее время пребывания без работы в США, по последним апрельским данным, более 38 недель. Другими словами, какое-то время люди в среднем будут числиться безработными, хотя по сути никакого смысла им в этом не будет (пособия не получат). В конечном итоге это должно понизить формальный уровень безработицы.
Еще статистика. Подсчитано, что естественный прирост занятости, чтобы сохранялся примерно один уровень безработицы, должен быть не менее 200 тыс. ежемесячно (имеются ввиду non-farm payrolls). Такой темп мы видим лишь с февраля по апрель, в который как раз уровень безработицы сохранялся. Ранее был слабый прирост занятости и падение уровня безработицы. Похоже, нечто подобное нас ожидает в ближайшем будущем. К сожалению, рынки почему-то реагируют лишь на общее падение уровня, оправдываясь, что именно за этим следит Федрезерв, а значит, и более склонен проводить ужесточение политики.
Что ж, посмотрим, возможно я описываю слишком плохой сценарий — все же число первичных обращением за пособием падает. Но при этом все еще остается повышенным. Позволяя всего лишь сохранить статус-кво в потреблении.
Чего ждать от такого решения?
С новыми правилами мы вправе рассчитывать на более резкое снижение числа накопленных заявок на получение пособия, но это с большой натяжкой можно будет назвать хорошей новостью. Да и вряд ли Федрезерв, возглавляемый осторожным Беном Бернанке, будет реагировать на подобные манипуляции.
Таким образом американцы будут иметь меньше денег, чтобы тратить. Как мы знаем по 2008-му, это вызывает корректировку сырьевых цен, в свою очередь разгоняя делевередж и обеспечивая спрос на доллары. Вот тогда-то Казначейство и получит опять более приемлемые уровни доходности по своим бумагам, а также спрос на них. Картинка сложилась, и по ней лето обещает остаться за зеленым.
Из конкретных уровней вероятна корректировка нефти в сторону 85-90 по WTI и 1.30-1.35 по EURUSD.
