Получит ли доллар стимул к росту после завершения QE?
2011-05-09
Многие аналитики сходятся во мнении, что американская валюта получит значительный положительный моментум, когда в июне завершится программа ФРС по покупке Трежерис. Сложнее предвидеть, однако, как долго доллару удастся пользоваться подобной поддержкой, говорят экономисты.
В Westpac уже давно держали короткие позиции по доллару против более рисковых валют, зафиксировав на прошлой неделе некоторую часть прибыли по индексу доллара. Аналитики банка отмечают, что доходности по американским казначейским облигациям до сих пор находятся на чрезвычайно низком уровне, что оказывает на доллар негативное давление.
Специалисты считают, что волнение рынка по поводу окончания QE2 будет очень сильным. С их точки зрения, это событие поможет доллару только в том случае, если оно будет сопровождаться выходом сильных данных по экономике США.
Марк Фабер, издатель инвестиционного бюллетеня Gloom, Boom & Doom Report, уверен, что монетарные власти США предпримут и третий раунд количественного смягчения. По прогнозам экономиста, в течение следующих 10 лет Соединенные Штаты будут страдать от бюджетных дефицитов в трлн. долларов. Такие дефициты будет невозможно финансировать исключительно за счет выпуска облигаций, поэтому ФРС необходимо хотя бы частично монетизировать государственный долг с помощью количественного смягчения для того, чтобы сохранять процентные ставки на низком уровне.
UBS, RBC: Китай показал высокий торговый профицит
2011-05-10
Согласно опубликованным сегодня данным, профицит торгового баланса Китая вырос с $139 млн. в марте до $11.4 млрд. в апреле, тогда как экономисты ожидали подъема показателя только до $1.0. Экономисты UBS Securities ожидают, что в общей сложности в 2011 году китайский экспорт превысит импорт на $140-$150 млрд. По прогнозам UBS, в течение оставшегося года Китай будет ежемесячно показывать торговый профицит.
Аналитики Royal Bank of Canada считают, что после публикации этих данных давление Соединенных Штатов на Китай с требованием укрепления курса юаня усилится. В то же время, растущий профицит торгового баланса может убедить китайские власти в том, что экономика страны может позволить больший рост курса национальной валюты в целях сдерживания инфляционного давления. Специалисты считают, что к середине года юань может вырасти до 6.40 юаней за доллар, а к концу 2011 года – до 6.20 по отношению к американской валюте.
Barclays Capital: будущее Греции выглядит неопределенным
2011-05-10
Аналитики Barclays Capital отмечают, что единая валюта находится под давлением из-за неопределенности того, как европейские власти будут действовать, чтобы помочь Греции решить свои долговые проблемы. Несмотря на то, что руководители ЕС обсуждали этот вопрос в выходные, официально никаких публичных сообщений по этому поводу сделано не было.
Агентство Standard & Poor’s снизило в понедельник, 9 мая, кредитный рейтинг страны с BB- до B. Это уже четвертый раз с апреля 2010 года, когда это рейтинговое агентство снижает рейтинг Греции. Кредитные дефолтные свопы по греческому долгу подскочили в понедельник до рекордного максимума в 1,369, что говорит о том, что вероятность дефолта страны в течение следующих 5 лет составляет 69%.
На рынках идут разговоры о вероятности реструктуризации долга Греции. Теперь такой исход событий рассматривается как вполне возможный. Член Управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны заявил, что хотя ранее предполагалось, что в следующем году Греция будет способна самостоятельно привлекать финансирование, однако, однако сейчас появляются признаки того, что этого не произойдет.
JPMorgan: иена будет постепенно расти против доллара
2011-05-11
Аналитики JPMorgan считают, что японская иена может вновь вырасти до максимума этого года по отношению к доллару США, так как японские инвесторы не хотят вкладывать свои средства в зарубежные активы, стремясь снизить риск после крупнейшего землетрясения в истории страны, которое произошло 11 марта.
Специалисты оценивают объемы репатриации зарубежных активов японских инвесторов и компаний в 10 трлн. иен ($123.5 млрд.). С их точки зрения, такая ситуация противоречит тому, что происходит в других странах мира, где растет спрос на активы с высокой доходностью.
Кроме того, необходимо принимать во внимание тот факт, что Япония обладает одним из крупнейших профицитов текущего счета в мире, что также создает восходящее давление на иену. Стратеги банка не считают, что текущий счет страны может впасть в состояние дефицита, даже учитывая тот факт, что одним из последствий катастрофы, скорее всего, станет сокращение торгового профицита Японии.
Еще одним фактором в пользу иены является слабость американской валюты. Специалисты JPMorgan считают, что для того, чтобы пара USD/JPY могла стабилизироваться, процентные ставки в Соединенных Штатах должны быть намного выше японских, тогда как сейчас обе страны проводят политику крайне низких ставок. Аналитики считают, что ФРС повысит стоимость финансирования не ранее, чем в конце 2012 года.
По мнению JPMorgan, к концу марта следующего года доллар США упадет до 78 иен. В банке полагают, что монетарные власти Японии больше не будут проводить валютные интервенции, так как рынок стал намного менее волатильным. Специалисты полагают, что любое решение Японии вмешаться в функционирование валютного рынка будет основываться на волатильности, а не на каком-то определенном уровне валютного курса, поэтому японское руководство не будет препятствовать постепенному укреплению национальной валюты.
Daiwa: экономика Китая пока не перегрета
2011-05-11
Аналитики Daiwa Capital Markets считают, что, несмотря на то, что инфляция в Китае по-прежнему остается высокой, экономика страны пока еще не перегрета. Таким образом, по мнению специалистов, нет необходимости в агрессивном ужесточении монетарной политики.
Согласно опубликованным сегодня данным, индекс потребительских цен в Китае прибавил в апреле 5.3%, тогда как в марте годовой рост показателя составлял 5.4%.
Тем не менее, стратеги отмечают, что поскольку инфляция все еще является высокой, смягчение монетарной политики Китая во втором или третьем квартале является маловероятным.
В Daiwa предупреждают, что если в третьем квартале подход китайского руководства не смягчится, вероятность того, что темп экономического роста Китая замедлится в последнем квартале 2011 года, существенно возрастет.
HSBC: юань станет резервной валютой через 5-7 лет
2011-05-12
Аналитики HSBC считают, что через 5-7 лет китайский юань станет мировой резервной валютой. С их точки зрения, подобное развитие событий будет обусловлено, скорее, растущим спросом на валюту Китая, чем действиями властей страны, и юань достигнет практически полной конвертируемости.
Специалисты ожидают, что в ближайшие годы курс юаня будет укрепляться медленнее, чем это происходило в последнее время. Таким образом, теперь необходимо сосредоточить внимание на не темпах роста китайской валюты, а на ее интернационализации.
По мнению HSBC, в течение следующих 3-5 лет быстрый экономический рост Китая сделает юань одной из трех валют, которые больше всего используются в международной торговле. Стратеги отмечают, что Центробанкам мира следует диверсифицировать свои валютные резервы, снизив в них долю доллара США, и увеличив процент других валют, в том числе юаня.
Джон Тейлор: высокодоходные активы достигли максимумов
2011-05-13
Джон Тейлор, глава крупнейшего в мире валютного хедж-фонда FX Concepts LLC, отмечает, что подъем высокодоходных активов, который начался в первой половине 2009 года, скоро закончится, и в центре внимания рынка снова окажутся долговые проблемы еврозоны.
По данным опроса Bloomberg, настрой инвесторов по отношению к перспективам американской и мировой экономики становится менее оптимистичным, и в течение следующих шести месяцев спрос на сырьевые товары, скорее всего, будет снижаться.
Таким образом, рынки акций, евро и валюты развивающихся стран либо уже достигли максимумов, либо сделают это к концу июля, уверен Тейлор.
Фондовый индекс S&P 500, который вырос более чем в 2 раза с марта 2009 года, со 2 мая потерял 1.1% под влиянием признаков замедления экономического роста США.
Пара EUR/USD побила вчера 6-недельный минимум на отметке в $1.4123, потеряв 4% с 4 мая, когда ей удалось достичь $1.4940.
В настоящее время Тейлор делает ставку на снижение единой валюты. По мнению специалиста, евро, в конце концов, опустится до паритета с долларом США.
Аналитики FX Concepts смотрят на будущее Греции с пессимизмом и советуют инвесторам приготовиться к потенциальному дефолту страны. Доходность по 2-летним греческим бондам подскочила вчера до 26.77%. Так как спред в доходности между греческими и немецкими бумагами стремительно увеличивается, кризис может разразиться уже очень скоро, считают стратеги.
BNY Mellon: властям ЕС следует начать действовать
2011-05-13
Валютные стратеги BNY Mellon считают, что положение дел в Греции и еврозоне не может продолжать оставаться в таком состоянии высокой неопределенности, как сейчас.
Несмотря на то, что в прошлую пятницу власти ЕС встречались для обсуждения проблем страны, не было сделано никаких заявлений о том, как руководство региона планирует поступить. В то время как министр финансов Франции Кристин Лагард высказалась в пользу предоставления Греции финансовой помощи, финская оппозиция выступает против любых программ спасения стран-должников. Аналитики BNY Mellon подчеркивают, что будет крайне сложно найти такой выход из сложившейся ситуации, который устроил бы все стороны.
Хотя самым простым решением, на первый взгляд, является предоставление Греции денежных средств, маловероятно, что северные государства валютного блока дадут на это свое согласие. Кроме того, это ни в коей мере не решит фундаментальные проблемы региона. Другой путь – реструктуризация долга страны с изменением срока платежей – мало поможет Греции, оставив ее в весьма плачевном состоянии. Также необходимо отметить, что если условия по кредитованию Греции будут смягчены, другие обремененные долгами страны – Португалия и Ирландия – могут также попросить об уступках.
Несмотря на все трудности, европейским властям необходимо как можно скорее представить план своих дальнейших действий в этом направлении, так как неопределенность продолжает взвинчивать стоимость финансирования Греции на финансовом рынке.
В BNY Mellon ставят на снижение единой валюты, курс которой, с точки зрения банка, является завышенным. По мнению экономистов, пара EUR/USD может вернуться к уровням в области $1.30, на которых она торговалась в начале 2011 года.
