ForTraders.org 28/07: Интервенции Банка России на валютном рынке для пополнения резервов являются ошибкой, считают в зарубежной инвестиционной компании Investec Asset Management.
Экономике России необходима более мягкая денежно-кредитная политика, тогда как слабый рубль не позволяет продолжить снижение ключевой ставки, поскольку сдержать инфляцию, которая до сих пор имеет двузначные значения, в этом случае будет крайне затруднительно.
Заседание Банка России
Таким образом, на заседании 31 июля Банк России может сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, либо же произвести незначительное снижение на 0.25-0.5 п.п., которого явно будет недостаточно.
Решение покупать валюту на открытом рынке загнало Банк России в тупик, поскольку стремление снижать стоимость заимствований есть, но возможности ограничены.
Курс рубля: нефть и бюджетный дефицит
Более того, регулятор может даже сильнее сыграть против рубля, увеличив объем интервенций с текущих 200$ млн. Это может быть сделано с целью покрыть бюджетный дефицит, который из-за падения цен на нефть уже сейчас составляет около 2.6% от ВВП или 890 млрд. рублей.
Широко известно, что доходная часть бюджета на 50% зависит от цены на нефть. Стоимость барреля нефти составляет 3150 рублей, тогда как в бюджете заложены цифры на уровне 3075 рублей. Это может стать весомой причиной для очередного ослабления рубля, поскольку нефть – практически единственный фактор его падения. При этом действия Банка России лишь подливают масла в огонь, сильнее ослабляя национальную валюту. Стоит напомнить, что в бюджете заложена стоимость барреля нефти на уровне 50 долларов, а курс рубля к доллару на отметке в 60 рублей. Судя по всему, регулятор выбрал себе ориентиры.
