Смягчение кредитно-денежной политики – начало краха мировой финансовой системы

Увеличение долговой нагрузки, рост количества населения и рисков дефолта привели к тому, что экономики многих стран обрели новый вызов, имя которому дефляция. Большинство Центробанков мира пытается бороться с дефляционными процессами разными способами, однако общепринятым трендом стало смягчение кредитно-денежной политики.

Смягчение кредитно-денежной политики: процентные ставки и рост ВВП

Теоретически, результатом борьбы с кризисом должны являться ускорение темпов экономического роста, увеличение цен на энергоносители, ускорение деловой активности и повышение процентных ставок. В реальности все выглядит с точностью до наоборот. Налицо отсутствие каких-либо признаков восстановления глобальной экономики, дефицит финансирования и масштабные валютные войны.

После начала в 2008 году мирового финансового кризиса монетарным властям в мире скучать не приходилось. В период с 2008 года по нынешнее время регуляторы снижали процентные ставки в общей сложности 542 раза. Приблизительно, это снижение ставки раз в три дня. Наряду с этим увеличивался объем активов, находящихся на балансах Центробанков. На данный момент этот объем превышает совокупный ВВП США и Японии, и составляет 22,5 трлн. долларов.

Финансовый кризис вроде бы остался в прошлом, однако, с поправкой на историческую точку зрения, темпы роста американской и глобальной экономик остаются крайне низкими. Например, в 2014 году рост мирового ВВП составил всего 5,4%. Для сравнения, среднее значение за пятидесятилетний период для этого показателя составляет 8%.

Рынок труда и долговая нагрузка

Рынки труда во всем мире также переживают не лучшие времена. Евросоюз насчитывает 23,6 млн. безработных, уровень безработицы в Испании находится у сорокалетнего максимума и составляет 23,7%. В США, где рынок труда, по заявлениям ФРС, демонстрирует восстановление, а уровень безработицы уменьшается, темпы роста заработной платы остаются на минимальном уровне.

Отдельным, но далеко не самым последним фактором остается долговая нагрузка, достигшая доселе невиданных величин. Совокупный долг США почти достиг 58 трлн. долларов, что составляет 327% ВВП. С 2001 по 2013 год общий мировой долг вырос со 162% до исторического максимума в 211%.

Внушительные вливания ликвидности, которые проводились и проводятся Центробанками для борьбы с дефляцией, каких-либо ощутимых результатов, судя по приведенным ниже графикам, пока не дают.

Регуляторы в своих действиях доходят до абсурда – введения отрицательных процентных ставок. Уровень волатильности на финансовых рынках неуклонно растет – валюты, которые раньше можно было с уверенностью назвать стабильными, без труда могут продемонстрировать дневное изменение в пределах 2-3%. Вполне вероятно, что дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики может стать началом краха мировой финансовой системы.