Опасения по поводу второй волны распространения коронавируса растут. Новые случаи заражения Covid-19 были обнаружены в Китае, Южной Корее и Германии, где правительства ослабили ограничения в связи с карантином. По мнению экспертов, повторное появление новых случаев коронавируса сведет к минимуму весь эффект от монетарных и фискальных стимулов, которые применяются сейчас в огромных масштабах.
Не стоит ли сейчас заранее присмотреться к покупке защитных активов? Какие из них смотрятся наиболее привлекательными для покупки? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Николай Дудченко, независимый финансовый аналитик.
– В связи с динамикой распространения вируса, эксперты говорят о том, что, скорее всего, цифры зараженных в Китае сильно занижены. Действительно, достаточно сложно поверить в то, что заболевших всего 84 тысячи человек на фоне ситуации в других странах мира. Между тем, говорить о том, что переболевшие заражаются вирусом повторно, судя по всему, преждевременно. Есть версия, что у переболевших COVID остаются симптомы заболевания, однако угрозы они уже не представляют. К сожалению, на фоне недостаточности информации любые слухи о продолжении пандемии будут выступать триггером для фондовых и валютных рынков для продолжения снижения.
На наш взгляд, очень важно понимать, что даже если бы не было вируса, мир все равно столкнулся бы с экономической рецессией. Еще в конце 2019 г. слишком многое подтверждало возможность спада. Взять, например, показатель капиталоемкости ВВП — отношение капитализации фондового рынка к ВВП. В США (NYSE) этот показатель вырос до 108,75% (ВВП США на конец 2019 составил $21,2 трлн., капитализация NYSE превысила $23 трлн. еще в марте 2019 г.).
В настоящее время рынки упали на 20-30%, падение ВВП в США прогнозируется порядка 6-7% за год, т.е. капиталоемкость может выровняться на 15-20%. Плохо ли это? Скорее всего нет. Что действительно плохо, так это то, что за этими цифрами стоит высокий уровень безработицы, раздутый госдолг и огромный дефицит бюджета. Что еще хуже, так это то, что проблемы США – это проблемы всех остальных экономик.
На прошлой неделе Европейская комиссия опубликовала свои прогнозы по ситуации с ВВП на текущий 2020 год. Ожидается, что экономика Евросоюза упадет совокупно на 7,4%. Больше всего, по мнению ЕК, пострадают самые слабые экономики – Испания, Греция, Италия, Хорватия – падение более чем на 9%, сильные экономики Финляндии, Германии и Австрии снизятся на 5,5-6,5%. Что характерно, ЕК достаточно оптимистично оценивает 2021 год, а вот эксперты все больше задаются вопросом о том, останется ли вообще Евросоюз в том виде, в котором он существует сейчас. В этой связи покупка сейчас единой европейской валюты в качестве средства сбережения несет в себе большие риски. Так что же можно покупать?
О необходимости диверсификации и приобретения т.н. «защитных активов» мы говорили уже достаточно давно. Однако, мы считаем, что оценить сейчас необходимость покупки «защитников» каждый инвестор должен самостоятельно. Главное, ответить себе на следующий принципиальный вопрос: «верю ли я в то, что кризис будет очень затяжным и глубоким?». Если верите, то «джентельменский набор» пока продолжает оставаться тем же:
- Японская йена и швейцарский франк. За год йена укрепилась против 6 ключевых валют (новозеландского, австралийского, канадского и американского долларов, евро и британского фунта). Йена уступила только швейцарскому франку, который вырос по отношению к японской валюте на 2%.
- Золото. Об этом активе сказано уже достаточно много и, думаем, не имеет смысла повторять, что золото очень желательно иметь в портфеле
- Доллар США. Здесь, опять же, нужно ответить себе на вопрос «разрушит ли кризис американскую экономику?». Если ответ – нет, то стоит безусловно инвестировать в американскую валюту.
- Государственные облигации и облигации системообразующих компаний с длинной дюрацией. На фоне смягчения ДКП цены на долговые обязательства должны расти.
Читайте также
https://fortraders.org/fundamental/kurs-rublya/kurs-rublya-budet-plavno-padat-ili-qe-po-russki.html
https://fortraders.org/fundamental/analysis-stock/fondovyj-rynok-14-maya-2020-goda.html
