3 причины, по которым рубль еще упадет

Оснований для укрепления рубля нет, но есть 3 причины, по которым он продолжит свое падение.

ForTrader.org 24/07: Несмотря на период налоговых выплат в России и достаточно нейтральный внешний фон, курс рубля все равно демонстрирует падение по отношению к доллару США. Котировки пары USD/RUB уже достигли отметки в 58 руб./долл. и продолжает свой рост.

Причина первая – нефть

Предпосылок для роста нефти нет. Мировой спрос на сырье все больше отстает от мирового предложения. Главную роль играет замедление экономического роста в Китае и выход Ирана на рынок нефти. Рынок, естественно, отыгрывает этот фон падением цен на нефть, из-за чего падает и рубль.

Причина вторая – Банк России

Что делает Банк России? Продолжает покупать по $200 млн. в день для пополнения своих валютных резервов. Кроме того, увеличивается лимит предоставления рублевой ликвидности, что также подталкивает курс доллара к рублю вверх.

Также, в пятницу, 31 июля состоится заседание Банка России, от которого ждут еще одного понижения ключевой ставки недельного РЕПО на 0.5 п.п. или до 11%. Ставка может быть и не снижена, но на пользу курсу рубля не пойдет ни одно из вышеописанных действий регулятора.

Причина третья – внешний долг

Самая, видимо, главная причина, по которой российский рубль падает даже на фоне периода налоговых выплат, когда он обычно укрепляется в связи с продажей экспортерами валютной выручки для платежей в бюджет – это внешний долг.

Только в 3 квартале предстоит заплатить более $29 млрд. по внешним обязательствам. На 4 квартал придется около $37 млрд. Более того, в декабре объем выплат составит $22 млрд. Где рынок будет брать валюту? Вероятно, что на валютном рынке.

Таким образом, нет значимого фактора, который смог бы оказать действительную длительную поддержку курсу рубля. В этом случае ничего не остается кроме как продолжать падение.