ForTraders.org: Во вторник, 16 декабря, в ходе торгов на валютной секции ММВБ котировки по валютной паре USD/RUB и EUR/RUB достигали отметок выше 80 и 100 рублей соответственно. Однако к завершению торгов рубль значительно укрепился как к доллару США, так и к евро. Как Вы оцениваете происходящее на валютном рынке России, какие перспективы видите, и сможет ли ЦБ РФ принять достойные меры и какие для стабилизации ситуации?
Дмитрий Лукашов, аналитик компании IFC Markets: На мой взгляд, ситуация на российском валютном рынке является вполне понятной. Стоимость нефти Brent с начала года обвалилась примерно на 50%, что вызвало двукратное ослабление курса рубля к американскому доллару. Порядок цифр сходится при цене за доллар в районе 66-67 руб. Это, конечно, очень грубая оценка, так как доля углеводородов в российском экспорте все же не 100%, а 74%. То есть, исходя из текущих цен на нефть, курс должен был бы «успокоиться» на отметке 57 руб. В пользу такого моего предположения говорит и тот факт, что ЦБ почти не тратил валютных резервов, предоставив рынок самому себе, и лишь несколько раз вяло повышал ставку.
Соответственно, пока рубль валился пропорционально нефти, ситуация была по крайней мере объяснимой. Однако, когда курс приблизился к 80 руб. стало понятно, что на валютном рынке присутствуют спекулянты, заинтересованные в его дальнейшем падении. Действительно, схема их действий проста и эффективна. Под залог долларов берётся рублёвый кредит и покупаются доллары. Курс летит наверх. Доллары продаются дороже и образуется прибыль в рублях, которая потом конвертируется и выводится. Ставка ЦБ, конечно, влияет на стоимость кредита, но вряд ли сможет ограничить спекулятивную «игру». Поэтому, я полагаю, что логичным шагом ЦБ РФ будет осуществление валютных интервенций. На текущих курсовых уровнях это вполне оправдано. Так, в понедельник и вторник ЦБ уже продал примерно по $2 млрд. и сегодня, в среду, мы наблюдаем заметное укрепление курса рубля.
Конечно, более действенными мерами могли бы стать ограничение валютной позиции коммерческих банков, обязательная продажа части валютной выручки, налог на вывоз капитала и последующее снижение ключевой ставки. Это стандартный набор антикризисных мер центробанков других стран, использовавшийся неоднократно. Российский ЦБ считает их нерыночными и неэффективными. Время покажет, какое решение оказалось в итоге правильным.
Касаясь прогнозов, я полагаю, что курс рубля перейдёт в нейтральный тренд вблизи текущих уровней. При этом не исключается его дальнейшее ослабление ближе к концу первого квартала следующего года, если мировые цены на нефть останутся в районе $65 за баррель. Естественно, что если они продолжат валиться сейчас, то и рубль сделает тоже самое.
