Мы продаем AUDCHF, сохраняем остальные позиции без изменений.
Народный Банк Китая продолжает работать по выходным. В субботу регулятор повысил норму резервных требований, для крупнейших банков страны она теперь находится на рекордных 20,5%. На самом деле, когда приходится замораживать столь существенную долю депозитов, финансовые компании постепенно превращаются в сберегательные кассы. Однако на фоне рекордного притока капитала, а, следовательно, постоянно растущего инфляционного давления, это вряд ли кого-то беспокоит. Управляющий НБК Чжоу Сяочуан прямо заявил, что не видит какого-то «потолка», и норма резервных требований может повышаться и дальше.
Меры, принятые Народным Банком Китая, оказывают заметное влияние на ситуацию с ликвидностью в КНР. Каждое дополнительное изъятие больно ударяет по стоимости кредитов на межбанковском рынке, которые устойчиво движутся вверх. Следует также помнить, что за увеличением резервных требования обычно следует повышение ставок, которое при прочих равных должно негативно сказаться на риске. Безусловно, ситуация в Китае и действия властей создают долгосрочные риски, и с фундаментальной точки зрения должны навредить высокодоходным валютам. Однако после ужесточения монетарной политики в Сингапуре рынок настроился на дальнейшее закручивание гаек в регионе в целом. Но данный факт не является однозначно негативным. Ведь, в конце концов, это создает возможности для спекулянтов. По крайней мере до тех пор, пока остаются дешевые источники финансирования. Мы аккуратно продаем AUDCHF, но пока не видим необходимости коренным образом менять тактическое позиционирование.
