Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Как мы и предполагали, иена стала самым волатильным инструментом на форексе. После роста на 3% накануне, JPY падает сегодня ровно на такую же величину. Причина снижения также оказалось именно той, что прогнозировалась: интервенция. Впервые более чем за десять лет страны Большой Семерки провели совместное вмешательство в валютный рынок с целью ослабить иену. И им определенно удалось добиться результата. Котировки USDJPY уже выше отметки в 81 пункт, а еще вчера они обновляли послевоенные минимумы (и, соответственно, максимумы по иене). Ожидать возвращения цен к этим уровням мы бы не стали, не говоря уж об устойчивом росте японской валюты. Но последнее совершенно не исключает повторного ее рывка вверх — прогнозировать краткосрочные колебания инструмента в существующих условиях просто бесполезно.
Однако в среднесрочной перспективе картинка представляется достаточно понятной. Совместная глобальная интервенция — намного более эффективный подход, чем действия лишь национального центробанка. В этом случае происходит качественно другое изменение в денежных агрегатах, и его фактически невозможно нейтрализовать. Иными словами, у спекулянтов не должно возникнуть желания поиграть на серьезное укрепление JPY. Последний виток роста этой валюты определенно был спровоцирован репатриацией капитала, и в лучших традициях жанра глобальные банки могли бы сесть на хвост этому спросу. Тогда доллар мог бы упасть даже ниже 70 иен. Но действия Большой Семерки — та самая превентивная мера, которая способна удержать пару на более высоких отметках, и даже создать растущий тренд в данном инструменте. Банк Японии примет все меры, чтобы насытить потребности финансового сектора в ликвидности без дальнейшей репатриации. Так что драйверов для укрепления валюты практически не остается. Мы ищем точки для стратегического входа в длинную позицию по USDJPY.
