Изменение картины процентных ставок в этом месяце – это одна из причин заметных сдвигов на валютном рынке. Лишь на этой неделе доходность по американским двухлеткам выросла с 0.30% до 0.40%, что в мире нулевых процентных ставок весьма важное событие. Подобное мы видели и по британским процентным ставкам с эквивалентом роста с 0.42% до 0.52% за тот же период. Это изменение не было столь выраженным в еврозоне (если посмотреть на двухлетние свопы), однако темпы уже заметно выше (ставки двухлетних свопов сейчас составляют 1.15%).
Есть два интересных момента по этому вопросу. Во-первых, и неудивительно, мы не видим схожего движения по традиционным безопасным валютам Швейцарии и Японии, которые падали последние дни. Пара EUR/CHF вернулась выше уровня 1.21 впервые более чем за четыре недели. Пара USD/JPY находится на уровне 11-ти месячного максимума. Эти события более чем приветствуются в обеих странах, учитывая прошлый устойчивый рост валют последние несколько лет. Другой момент заключается в том, что развивающиеся рынки понижают свои ставки, что уже подорвало кэрри-трейд, и есть потенциал для дальнейшего развития. Хотя Индия оставила ставки неизменными прошлой ночью, их снижение выглядит вероятным в ближайшие месяцы. Тем временем, Бразилия уже сократила ставки больше, чем прогнозировалось, Австралия, вероятно, также сократит в ближайшие месяцы. Хотя официальные ставки, вероятно, останутся устойчивыми в еврозоне, Британии и США, перспектива снижения рыночных ставок (двухлетние ставки имеют лучшую корреляцию с валютами), вероятно, окажет влияние на валюты, и, как упоминалось вчера, многие устоявшиеся корреляции уйдут.
