Вчера стерлинг был напуган больше других, когда доллар стал объектом для покупки на спросе в конце месяца. Вслед за умеренным давлением в сторону понижения в начале торгового дня, стерлинг пал жертвой последних данных по PMI. Фактические данные оказались гораздо слабее ожиданий, опустившись к 45,9 с 50,2 в апреле. Это трехлетний минимум. А подробности опроса показали спад новых заказов самым быстрым темпом за более чем три года (с марта 2009). Другим моментом, на который необходимо обратить внимание, является то, что спад внутренних заказов обгоняет падение экспортных, так что тут нельзя попросту винить события в зоне евро. Баланс занятости впервые за пять месяцев сместился в сторону сокращения численности персонала.
Конечно, фунт какое-то время сумел перебарывать события в еврозоне, что видно по динамике котировок EUR/GBP, где в какой-то момент было падение ниже 0,80 еще раз в конце мая. Но рекордные минимумы доходности британских бумаг отражают тот факт, что дело не в еврозоне (10-летки сейчас имеют доходность 1,5%), также нужно учитывать, что все очень сильно закручено с событиями по ту сторону канала, не только экспортного канала (около половины идет в еврозону), но также и с банковским сектором. Сегодняшние данные сделали более вероятным расширение QE. Но рынки будут правы, если поставят под сомнение воздействие этого на доходность гилтс (которые и без этого направлялись в сторону снижения), а также и более широкое влияние на экономику, где опубликованные ранее на этой неделе данные продемонстрировали рост процентных ставок (например, ипотечных до годовых максимумов) и спад кредитования, так как домохозяйства расплачиваются по кредитам. Таким образом, если слабость сегодняшних данных будет подтверждена статистикой по сфере услуг и другими показателями в этого месяца (Банк уделяет пристальное внимание результатам опросов и исследований), КМП будет сложно остаться в стороне и ничего не предпринять.
