На этой неделе некоторые сырьевые секторы смогли сформировать основание после распродажи, которая наблюдалась последнюю пару недель февраля. Причиной такого прироста было постоянное ощущение риска: дешевые деньги направляются на фондовые рынки, в то время как на основных рынках облигаций в Германии и США цены понизились на фоне признаков восстановления экономики, в результате чего волнения о валютных войнах и долговом кризисе отошли на второй план. Уровень безработицы в США понизился до четырехлетнего минимума благодаря тому, что в феврале было создано 236 000 новых рабочих мест. Это придало рынкам акций новый импульс, но создало дополнительные трудности для драгоценных металлов.
После смерти Уго Чавеса на рынках заговорили о том, что когда (и если) Венесуэла снова станет открытой для иностранных инвестиций, это может обеспечить доступ к самым крупным в мире нефтяным резервам, а также может способствовать увеличению добычи, которая за последние 10 лет сократилась почти на одну треть. Рынки фьючерсов в настоящий момент прогнозируют, что в 2020 году нефть сорта Brent будет стоить 91 доллар за баррель, а вот ОЭСР на этой неделе выступила с интересным прогнозом 190 долларов за баррель, значительно превысив планку по сравнению с другими энергетическими агентствами. В качестве основания для такого прогноза они приводят рост спроса в развивающихся экономиках, таких как Китай и Индия, чьи производители не смогут отреагировать, несмотря на естественное сокращение спроса в результате более эффективного потребления.
На энергетических рынках не наблюдалось никакой реакции ни на эту, ни на какие-либо другие новости, так как в процессе последней распродажи цены и спекулятивные чистые длинные позиции приблизились к фундаментальным показателям. Теперь ожидается возвращение к диапазонным условиям торговли, хотя определенный риск падения цен сохраняется, учитывая направление позиционирования инвесторов. Исключением стал рынок природного газа, где еженедельный забор газа из подземных хранилищ идет неплохими темпами по сравнению с последними годами благодаря росту спроса на фоне более активного потребления в секторе промышленности, сезонным холодам и общему переходу с угля на газ в течение последнего года. Такое сокращение запасов создало угрозу повторения распродажи, аналогичной той, что началась примерно в это же время в прошлом году, когда цена в какой-то момент опустилась ниже 2 долларов за миллион британских тепловых единиц.
Цены на платину и, особенно, палладий выросли в ответ на улучшившееся настроение среди инвесторов, превзойдя по динамике золото и серебро. Благоприятные фундаментальные условия восстанавливаются в своих правах после периода коррекции. Палладий подскочил в цене больше чем на 6% и сейчас показывает лучшие результаты среди металлов, где золото, серебро и медь больше заняты тем, что формируют основание для сохранения цены.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
