Под влиянием общих продаж сырьевых товаров в конце 2011 года позиции хедж-фондов и других спекулятивных трейдеров к началу 2012 года значительно сократились. В условиях увеличения геополитических напряжений, снижения беспокойства по поводу проблем госдолга, а также засухи, которая накрыла ключевые сельскохозяйственные районы, они начали восстанавливать длинные позиции и за квартал почти вдвое увеличили экспозицию, тем самым оказав дополнительную поддержку ценам. Как видно из приведенного ниже графика, из десяти крупнейших спекулятивных позиций половина относится к энергетическому сектору, а среди оставшихся лидером движения стали соевые бобы.
Бензин подорожал более, чем на четверть под влиянием роста цен на нефть и сокращения производительности НПЗ на северо-востоке США, так как они не смогли перенести возросшие затраты на нефть на потребителей бензина. Розничная цена бензина, тем не менее, в течение квартала поднялась на 20% и сейчас движется к психологической отметке 4 доллара за галлон. Поскольку приближается летний сезон, когда количество поездок на автомобиле традиционно увеличивается, и цена, предположительно, будет только расти, эта проблема может стать очень острой, принимая во внимание предстоящие президентские выборы в США, и президенту Бараку Обаме придется столкнуться с этим препятствием на пути к переизбранию.
Природный газ, между тем, добрался до самого дна, потеряв в цене 29% и установив минимальное значение за более чем десять лет. Благодаря сланцевой революции в систему продолжают поступать все новые запасы, в то время как спрос в последнее время был очень низкий в условиях аномально теплой зимы.
Цены на нефть по разным сторонам Атлантики показывали крайне непохожую динамику. Нефть WTI почти на 10% отстала по темпам роста от нефти Brent, в результате чего спред между этими двумя сортам расширился до почти рекордных 20 долларов. Причины слабой динамики WTI хорошо известны. В свете сокращающейся мировой добычи и нарушений поставок из крупных и мелких добывающих стран истинная стоимость нефти сейчас лучше всего отражена в цене на нефть Brent.
Нефть Brent сейчас стабилизировалась в области 125 долларов за баррель, и все разговоры о потенциальном распечатывании стратегических нефтяных запасов и успокаивающие слова Саудовской Аравии оказывают лишь ограниченное влияние на цены. При этом высокие цены на нефть могут привести к замедлению мирового спроса, так как потребители начинают сокращать расходы. Это и сдерживало пока дальнейший рост цен, несмотря на то, что сейчас всех беспокоит ситуация с Ираном и уменьшение экспорта из этой страны.
