В среду, 20 июня, Комитет по открытым рынкам ФРС США огласит итоги своего очередного двухдневного заседания, посвященного вопросам денежно-кредитной политики. Находясь под серьезным прессом проблем, идущих из Греции и Испании, участники мировых финансовых рынков будут с надеждой ожидать решений ведомства господина Бернанке, пытаясь найти в них опору, пусть даже больше психологического характера.
Тем не менее, текущая неделя уже предоставила некоторые поводы для оптимизма. По итогам саммита «Большой двадцатки» лидерами крупнейших стран мира, на долю которых приходится около 90% мирового ВВП, было принято решение оказать совместную поддержку еврозоне в случае необходимости. Было также озвучено намерение с этой целью удвоить кредитные возможности МВФ.
В сложившейся в последние недели на мировых финансовых рынках ситуации невнесение изменений в итоговое официальное заявление будет нести определенные риски для ФРС. Это может оказать дополнительное давление на рынок акций, а также подорвать деловой оптимизм, «придавив» экономическую активность.
Макроэкономическая статистика посылает далеко не самые позитивные сигналы в последнее время, по мере того как темпы создания новых рабочих мест в крупнейшей экономике мира в мае упали до 69 тысяч, характерные для крайне низких темпов роста.
В настоящий момент в распоряжении Комитета по открытым рынкам имеется два инструмента, которые он может задействовать: дополнительное количественное смягчение (Quantitative easing, QE) или продажа краткосрочных долговых обязательств с последующей покупкой долгосрочных, известная как «Операция твист» (Operation Twist). Из них не инфляционным является только последний.
Принимая во внимание тот факт, что потребительская инфляция в США находится у самой границы целевого для регулятора уровня в 2%, ожидать очередного раунда QE не приходится. Заявление о его возможности может последовать только в контексте возможных мер, в случае если долговой кризис в Европе начнет оказывать давление на финансовый сектор США.
В своих последних заявлениях Бен Бернанке также не раз высказывался, что дополнительный раунд QE не поможет экономике ускорить темпы роста, но может оказать разрушающее воздействие на инфляционные ожидания, которые, по его мнению, являются самым ценным активом ФРС, на создание которого понадобилось около тридцати лет.
А вот в условиях, когда надо бы что-то сделать, а делать особо нечего расширение «Операции твист» выглядит шагом привлекательным.
