За прошедшую неделю мировые рынки акций выросли. Так, один из ведущих индикаторов США, Standard&Poor’s 500, показал самый долгий рост с июля, поднявшись более чем на 5%, а немецкий индекс DAX прибавил за 5 торговых дней более 7%. Позитивной динамике на финансовых рынках способствовали как макроэкономические данные, так и заявления властей. Европейские лидеры с уверенностью сообщили, что Греция останется в еврозоне, а наиболее влиятельные банки объявили о решении поддержать банковскую сферу долларовой ликвидностью. В итоге, доходность 10-летних казначейских облигаций США, являющаяся своеобразным «мерилом страха» инвесторов перед возможностью сползания западных государств в рецессию, прочно закрепилась выше 2%.
Учитывая по-прежнему напряженную ситуацию с долгами периферийных стран еврозоны, российские рынки на неделе показали разнонаправленную динамику. В начале недели индекс ММВБ обновил минимумы сентября, после чего отыграл потери. В пятницу же «медведи» вновь одержали победу над «быками». По итогам сессии индикатор опустился на 0,9%, до 1511,5 пункта. А индекс РТС, вследствие слабости рубля, закончил день в большем «минусе», потеряв 1,77%.
Благоприятным является то обстоятельство, что покупатели удерживают значимый уровень 1510 по индексу ММВБ. Игроки не желают сбрасывать активы перед приближающимся заседанием Федеральной резервной системы (ФРС) США, на котором, возможно, будет принято решение о дальнейших мерах стимулирования ведущей экономики мира. Однако складывающийся внешний фон будет способствовать открытию российских бирж на отрицательной территории: азиатские рынки торгуются преимущественно в красной зоне порядка 0,5-2%, нефтяные котировки также ушли в «минус» — на 0,6%. Публикации важных макроэкономических данных, которые могли бы задать динамику мировых рынков, в понедельник не ожидается. Учитывая данные факторы, мы ожидаем увидеть 19 сентября относительно спокойные торги в диапазоне 1490- 1540 по индексу ММВБ.
На международном валютном рынке на фоне действий европейских властей, направленных на подержание банковского сектора, евро пользовался спросом. Валютная пара евро/доллар в четверг выросла более чем на фигуру, до 1,3875 против 1,3756 днем ранее. Однако уже в пятницу европейская валюта потеряла привлекательность и опустилась до 1,3790. В выходные стало известно, что пакет финансовой помощи Греции отложен до октября, а правительство Германии отложило обсуждение Европейского механизма стабильности. Таким образом, можно ожидать дальнейшего ослабления евро. По основной валютной паре первая цель -1,3510 долларов за евро.
Российская валюта обесценивается третью неделю подряд. В пятницу пара доллар/рубль в очередной раз обновила максимум с начала года, поднявшись до отметки 30,55. На мой взгляд, давление на национальную валюту оказывает фундаментальная составляющая: в среднесрочном периоде рубль переоценен (мягкая денежно-кредитная политика США, а также высокие цены на нефть). Кроме того, продолжается отток капитала с российского рынка, за 10 недель составив 2 миллиарда долларов. Таким образом, в ближайшей перспективе существенного укрепления рубля ожидать не стоит.
