На прошедшей неделе событием, которое привлекло к себе наибольшее внимание, стала сильнейшая распродажа на рынке золота – событие, про которое можно сказать, что такое происходит раз в жизни. На рынках других сырьевых товаров также произошли масштабные коррекции, так как признаки замедления роста в Китае и США, а также рецессия в Европе заставили игроков забеспокоиться о спросе на многие ключевые товары в период достаточного или даже растущего предложения. К концу недели ценовая стабильность частично восстановилась, но нервозная торговля продолжится в ближайшие недели квартала, который оказался довольно тяжелым, особенно для энергетического сектора.
Как видно из приведенного ниже графика, большинство секторов пострадали из-за сокращения рискованных инвестиций, причем такая тенденция распространилась и на другие классы активов, в частности на акции. В среду индекс DAX буквально за несколько минут упал на 2,7% и пока еще не восстановил потерянные позиции. Золото возглавило снижение после того, как не смогло сохранить поддержку на уровне 1525 долларов за тройскую унцию. Трейдеры и инвесторы в настоящий момент существенно расходятся во мнениях о краткосрочных перспективах этого драгоценного металла. Техническая картина указывает на возможное падение к уровню 1150 долларов за унцию, в то время как другие рассчитывают вступить в игру на уровнях, которые в последний раз наблюдались почти два года назад.
Индекс UBS-Dow Jones, в который инвестированы миллиарды долларов, понизился на 14% по сравнению с максимальным значением, установленным в сентябре прошлого года. Нисходящее движение усилилось в апреле, когда стали выходить неутешительные экономические данные, а перспектива высокого урожая предстоящим летом ликвидировала поддерживающий фактор цен на ключевые сельскохозяйственные культуры.
По итогам первого квартала этого года темпы экономического роста в Китае были зафиксированы на уровне ниже прогноза, что оказало дополнительное давление на промышленные металлы и нефть. Цена на медь, которая всегда была эффективным индикатором мирового роста и спроса, но в последние годы несколько потеряла связь из-за чрезмерной зависимости от китайского спроса, сейчас торгуется более чем на 20% дешевле своей максимальной цены, установленной в 2012 году, что обычно указывает на начало «медвежьего» рынка.
Природный газ в четверг подскочил в цене до 21-месячного максимума после выхода еженедельного отчета о запасах, который показал, что запасы выросли не так сильно, как ожидали участники рынка. Из-за аномально холодной для этого времени года погоды и в целом повышенного спроса первое пополнение запасов после зимнего периода потребления произошло в меньшем объеме, нежели предполагалось. В результате общий объем запасов сейчас составляет 1,7 триллиона кубических футов, что почти на треть ниже, чем в то же самое время в прошлом году. Это оказывало ценам на природный газ существенную поддержку в последние месяцы и вывело газ в лидеры среди ключевых сырьевых товаров по динамике с показателем прироста с начала года на уровне свыше 30%.
Помимо природного газа, положительную динамику показывали нециклические сырьевые товары, преимущественно принадлежащие к сельскохозяйственному сектору. Среди них особенно выделялось какао, которое обновило максимумы 2013 года на фоне признаков возобновления спроса в Европе и США, особенно в Северной Америке, где переработка растет уже второй месяц подряд. Это помогло немного уменьшить избыток предложения, который до самого марта оказывал давление на цены на какао. Жаркая и сухая погода, наблюдавшаяся ранее в этом году в Гане и Кот-д’Ивуаре, могла негативно сказаться на новом урожае какао, и этот фактор оказывает дополнительную поддержку ценам.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
