Сегодня рубль восстанавливается и по отношению к доллару и по отношению к евро. Судя по всему, российская валюта входит в фазу роста. Растущие мировые цены на нефть и позитивная ситуация на мировых фондовых площадках способствуют укреплению рубля. Российская валюта остается перепроданной и мы считаем, что ее справедливый курс значительно выше сегодняшнего.
Паника на мировых фондовых площадках, и как следствие, бегство капитала из рискованных активов в качество, а также внешняя задолженность российского корпоративного сектора обусловила падения курса российской валюты до минимумов за последние два с половиной года. При этом фундаментальные показатели российской экономики по идее должны были способствовать укреплению курса российской валюты, — сальдо торгового баланса выше $15 млрд., профицит счета текущих операций составляет почти $74 млрд. При нынешних ценах на нефть справедливая цена рубля на наш взгляд составляет 27,50 рублей за доллар.
Однако, вряд ли стоит ожидать в ближайшее время серьезного укрепления курса рубля, поскольку уже в декабре придется пик выплат по внешним обязательств российских банков и корпоративного сектора. Таким образом, спрос на наличную валюту останется стабильным. До конца октября, рубль может укрепиться до 30,80 рублей за доллар. До конца года, российская валюта может стабилизироваться в диапазоне 30,10-30,30 за доллар.
Сегодня доллар расчетами «завтра» дешевеет на 11 копеек до 32,44, евро снижается на одну копейку до 43,33 рубля.
Евро на рынке FOREX сегодня прибавляет на фоне роста европейских фондовых индексов, что стало причиной роста спроса на евро, а также вывод активов из «защитных» долларовых активов. В результате, пара евро-доллар выросла до 1,3356.
В четвертом квартале для единой валюты настанет момент истины, — выдержит ли еврозона долговой кризис в Греции и других странах Южной Европы. Продолжающееся проблемы с финансированием долга в странах периферийной Европы, так называемых станах PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания) подрывают доверие инвесторов к евро. Тем не менее, фундаментальные факторы, на наш взгляд свидетельствуют о том, что евро имеет шансы вырасти к концу четвертого квартала. Согласно нашей модели, в которую мы заложили динамику уровня потребительских цен, ВВП, сальдо текущего баланса, уровень промышленного производства в еврозоне и ретроспективное скольжение пары EUR/USD в зависимости от этих факторов за последние 12 лет, основная валютная пара может до конца четвертого квартала достичь уровня 1,4337 по отношению к доллару США.
