Отсутствие каких-либо конкретных новостей по бюджетной политике США и хорошие данные по экономике могут стимулировать и далее умеренный подъём на рынках, однако потенциал краткосрочного движения вверх мы оцениваем как невысокий.
Комментарий к открытию российского рынка
На рынках к концу недели сохраняется сдержанно оптимистичный внешний фон при поддержке неплохих данных по экономике США, запуска новых стимулирующих мер в Японии и спекуляций о скором обращении Испании за финпомощью к ЕС, что активировало бы программу выкупа активов ЕЦБ. Вместе с тем, по ключевому фактору риска для рынков – перспективе «фискального обрыва» в США пока не было достигнуто прогресса. В четверг Белый дом и Палата представителей не достигли прорыва в переговорах по бюджету: администрация Б. Обамы предложила проект увеличения налогов на 1,6 трлн. долл. в ближайшие 10 лет, а также увеличение капитальных расходов на инфраструктуру (50 млрд. долл.). Т. Гайтнер также предложил сокращение расходных статей, включая программы медицинского страхования, на 400 млрд. долл. за 10 лет. Инициативы демократов пока не вызвали поддержки у республиканцев, посчитавших, что выдвинутые предложения являются шагом назад в переговорах, что и заявил спикер нижней палаты американского парламента Д. Бэйнер, призвав администрация «стать серьезнее». Рынки на очередную порцию заявлений, противоречащих сделанным в среду, не отреагировали — инвесторы считают, что проблема «фискального обрыва» в той или иной форме будет решена и ждут сближения позиций республиканцев и демократов.
На наш взгляд, отсутствие каких-либо конкретных новостей по бюджетной политике США и хорошие данные по экономике могут стимулировать и далее умеренный подъём на рынках, однако потенциал краткосрочного движения вверх мы оцениваем как невысокий. Технически S&P 500 может подняться в район 1430 пунктов, после чего вероятно возвратное движение к отметкам начала ноября. Курс евро, котировки нефти и европейские индексы также не отражают какого-либо существенного потенциала роста, хотя инерционно и могут продвинуться еще немного вверх, однако отсутствие в ближайшие дни новых успокаивающих рынки заявлений о переговорах по «фискальному обрыву» может дать повод для фиксации прибыли. В целом, на наш взгляд, боковое движение на фондовых рынках пока остается доминирующим трендом и этот баланс рыночных сил, вероятно, может продлиться вплоть до заседания ФРС 11 декабря. Решения ФРС во многом определят настрой участников в последние недели года и станут основанием или контраргументом для «рождественского ралли» (мы, например, ждем расширения QE3). Кроме того, мы все же надеемся, что завершение цикла региональных выборов в Испании может стать фактором в пользу обращения за помощью к ЕС (вчера об этом настоятельно попросила ОЭСР). Также не исключено, что смена кабинета министров в Японии (опять-таки середина декабря!) может также стать одним из факторов в пользу более активного расширения эмиссии Банком Японии. Не стоит забывать и о Китае, который традиционно после смены руководства страны принимает масштабные программы капитального строительства. В этой связи в конце года объем ликвидности на рынках может несколько увеличиться и при относительно спокойном (или улучшившемся) внешнем фоне курс на поступательный подъем может оформиться.
Вместе с тем, риски неожиданных событий в ближайшие недели сильны: в первую очередь мы отмечаем переговоры по «фискальному обрыву» и планке госдолга, продление полномочий ФРС по аренде «печатного станка» (23 декабря) и дата возможного техдефолта Аргентины (15 декабря). В этой связи коренного изменения отношения инвесторов к рисковым активам в декабре мы можем так и не увидеть.
Мы полагаем, что сегодня на российском рынке акций будет преобладать тенденция к повышению и вчерашняя (неудачная) попытка закрепиться выше отметки 1400 по индексу ММВБ может быть с новой силой реализована сегодня. Ключевой поддержкой выступает 1380 пунктов по ММВБ.
Итоги торгов в Европе
Американские фондовые индексы в четверг смогли продолжить рост на фоне неплохой статистики. Так, ВВП США в 3-ем квартале, во второй оценке, вырос на 2,7% кв./кв. (в годовом выражении) против +2,0% — по первой оценке. Темпы роста ВВП оказались чуть хуже консенсуса Рейтер (+2,8%). Количество первичных заявок на пособия по безработице на прошедшей неделе составили 393 тыс., вернувшись ниже 400 тыс. после сильного скачка этого показателя в предыдущие 2 недели. Корпоративные новости (Walt Disney повысил дивиденды и выплатит их в декабре; поступили положительные новости по технологическому сектору) также способствовали росту рынка акций. В итоге Dow Jones IA(+0.3%) вернулся выше 13000, NASDAQ Composite (+0.7%) – выше 3000 пунктов. Индекс S&P 500 прибавил 0,4%, ключевые сегменты выросли умеренно (под небольшим давлением оказались в целом ритэйлеры), а в лидерах роста – автомобильные компании (соотв. подындекс, единственный среди рассчитываемых S&P, вырос более 1%). Очередные заявления лидера республиканцев в Конгрессе Д. Бэйнера, теперь уже об отсутствии прогресса в переговорах по «fiscal cliff», не оказали влияния на ход торгов.
Товарные рынки
Котировки нефти в четверг активно росли (прибавили около 1,8%-2% в Европе и США), вернувшись к верхним границам своих боковых торговых диапазонов ввиду сформированных ожиданий решения проблемы «fiscal cliff». Также выросла стоимость драгметаллов (золото: +0,3%; серебро: +1,4%), дорожали и цветные металлы на LME.
Валютный рынок
Курс евро торгуется у отметки 1.30 на фоне сохраняющегося ппетита к риску на глобальных рынках и сокращения суверенных спрэдов проблемных заемщиков ЕС (Испания, Италия). Индекс DXY на этом фоне откатился к отметке 80.1. Курс рубля укрепился к отметке 35 относительно бивалютной корзины на фоне позитивных настроений на рынках.
Денежные и долговые рынки
На долговых и денежных рынках в четверг наблюдалась умеренно позитивная динамика. Спрэд Россия’30 к UST’10 еще немного сократился и составил 113 б.п., премии по CDS на суверенный и корпоративный долг сузились на 6-8 пунктов. Ставка MosPrime O/N поднялась на максимумы с середины июня (6,7%) на фоне острого дефицита рублевой ликвидности ввиду налоговых выплат в конце месяца.
Конъюнктура рынков на утро
— Азиатские фондовые индексы – умеренно повышаются
— Фьючерсы на индексы США и нефть — слабо снижаются
— Цены на металлы на торгах в Азии – повышаются
Российские индексы: умеренный рост
Российский рынок акций в четверг пытался вернуться к отметке 1400 пунктов на улучшении внешней конъюнктуры, однако неуверенность игроков в продолжении роста мировых рынков и невысокая торговая активность (на 5% ниже 30-дневной средней) ограничили тенденцию к повышению котировок российских акций и не позволили индексу ММВБ по итогам дня удержать уровень в 1390 пунктов. Индексы ММВБ и РТС прибавили в четверг 0,5% и 1,6% соответственно (более сильный рост последнего был поддержан заметным укреплением рубля). Лучше рынка среди ключевых сегментов выглядели телекомы (благодаря ралли в перепроданных «префах» Ростелекома: +3,2%) и нефтегазовые бумаги. В последних очень неплохо смотрелись ПА Сургутнефтегаза (+2,3%) и Татнефти (+1,5%), а также Роснефть (+1,8%) и НОВАТЭК (+1,6%). Остальные ликвидные представители «нефтянки» показали рост от умеренного до откровенно слабого (Газпром: 0%; ПА Транснефти: +0,1%), а «обычка» Татнефти (-0,1%) даже закрылась в минусе. Также хорошо выглядели акции предприятий черной металлургии во главе с Мечелом (+2,0%).
Не показали сильного роста акции предприятия цветной металлургии (лидеры роста РусАл (+0,8%) и малоликвидный ЧЦЗ(+1,0%)), хотя спрос на них был – акции НорНикеля (+0,1%) оказались вторыми по обороту акциями на Московской бирже по итогам дня. Среди «фишек» банковского сегмента выделим вновь сильно смотрелись ПА Сбербанка (+1,6%), в то время как ключевые «фишки» показали динамику слабее индекса ММВБ (ОА Сбербанка: +0,2%; ВТБ: +0,8%), а из менее ликвидных бумаг в плюсе оказались лишь Банк Москвы (+3,0%) и ПА Банка Санкт-Петербурга (+1,5%). В аутсайдерах в сегменте – ПА банка Возрождение (-8,0%).
В акциях электроэнергетики «фишки» выросли на 1,1-1,6%, а в других бумагах сегмента повышательная тенденция преобладала, но не доминировала: в лидерах — вновь МРСК Урала (+3,6%), а также Красноярская ГЭС (+3,3%), Кузбассэнерго (+3,0%) и ТГК-6 (+2,6%); в аутсайдерах — Э.ОН Россия (-2,2%), Квадра (-2,0%), МРСК Волги (-1,7%) и МРСК Центра (-1,5%), а также Волжская ТГК (-1,7%).
В акциях девелоперов хорошо выросли акции ГК ПИК (+1,9%), пролонгировавшей кредиты, выданные Сбербанком.
В акциях производителей удобрений – без единой динамики (выросли Уралкалий: +0,8%; Акрон: +2,1%; в минусе Фосагро: -0,8%). В потребсекторе была зафиксирована разнонаправленная динамика: Разгуляй (+3,8%), Фармстандарт (+2,4%), Синергия (+1,0%), Русское Море (-2,0%), Дикси (-2,1%). Слабо показали себя акции РБК (-1,6%), зато прибавили 2,5% акции АФК Система, на фоне закрытия сделки по покупке СГ-Транса.
В прочих бумагах выделим рост в автомобильном сегменте: ралли в Соллерсе (+4,2%), повышательная коррекция – в АвтоВАЗе (ОА: +1,6%; ПА: +0,7%). В транспортном сегменте без внимания игроков остались как заявления первого заместителя Правительства России И. Шувалова о целесообразности продажи пакета в Трансконтейнере (0%) и подготовки продажи НМТП (+0,6%) стратегу, так и неплохие в целом операционные данные по Аэрофлоту (+0,8%).
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
