События в Вашингтоне вокруг пресловутого «фискального обрыва» развиваются, к сожалению, по наихудшему сценарию. Никакие «планы Б», «В» и «Г» в подобной ситуации заведомо не принесут результатов, поскольку президент Обама, как видно, даже не собирается расставаться с драфтом своей бюджетной формулы, и республиканцы на этот счёт испытывают, похоже, отчаянные иллюзии, которые лишь расходуют попусту бесценное время.
По-видимому, бюджетные дебаты продолжатся в январе, уже после формального свершения «автосеквестирования»: республиканцы и демократы будут пытаться «догнать уходящий поезд» и пытаться что-то исправить вдогонку по существу. Любопытно, что американские фондовые индексы, несмотря на наличие тысячи причин для пересмотра их перспектив в связи с вышеуказанными событиями, как ни в чём не бывало, продолжают демонстрировать хоть и не слишком уверенный, но всё же рост. Похоже, этот инерционный процесс, как это обычно происходило в прошлом, будет продолжаться как самораскручивающийся маховик – вплоть до наступления какого-то по-настоящему серьёзного «интрузивного» события, например, очередного предупреждения рейтинговых агентств о понижении суверенного рейтинга США.
Размышляя над типичной предновогодней дилеммой – оставлять ли какие-то позиции открытыми, или «жёстко выходить в кэш», мы всё же склоняемся к первому варианту. Во всяком случае, кредитное качество облигационных эмитентов за этот короткий интервал времени никак не изменится, а у фьючерсов на такие сырьевые товары как нефть, медь и олово – и фундаментально, и практически отсутствуют какие-то реальные потенциалы снижения. Мы также, к примеру, не видим причин для серьёзной просадки в евро.
Возвращение к американскому фондовому рынку, на наш взгляд, имеет смысл совершить в период очередной годовой отчётности эмитентов – причём, основные надежды мы в этот раз связываем с онлайн-ритейлерами, такими как EBay и Amazon, а также – с традиционным банковским сектором, который неизбежно вновь станет бенефициаром двух последовательных программ «количественного смягчения» от ФРС США, принятых в ноябре и декабре. Правда, для осознания их существования инвесторам надо каким-то образом хотя бы на время отвлечься от «фискального обрыва», что местным игрокам даётся с невероятными усилиями.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
