Первая половина этой недели стала прекрасным олицетворением старой поговорки риск-менеджеров: покупай слухи, продавай факты». В данном случае слухами и фактом были недавние шаги ЕЦБ и ФРС к дополнительным нетрадиционным мерам, расширяющим их балансы. Теперь главным вопросом является, насколько долго может продлиться текущая консолидация. В ближайшие недели огневая мощь крупнейших центробанков дополнится орудиями Банка Японии, обязавшегося сегодня утром и далее расширить программу закупки активов, Китая, который, судя по всему, будет и далее смягчать политику, и Банка Англии, от которого можно ожидать расширения QE еще до католического Рождества. В таком случае после нескольких недель внушительного роста рисковых активов и валют, еще должна пройти некоторая консолидация и фиксация прибыли. Для единой валюты откат оказался минимальным, что отражает нешуточный покупательский интерес на спадах. Как мы писали недавно, на рынке полно вынужденных покупателей, которых заставляют покупать евро сейчас, пугая минимальными откатами. Во многом то же самое можно сказать об активах, где инвесторы находятся в структурных коротких позициях: если центробанкиры открыто дают понять, что будут продолжать печатать деньги, пока не добьются устойчивого роста, то это должно поднять рынки выше крыши. Все очень просто: если экономика слаба и рост занятости застопорился, то центробанки запускают печатный станок. Интересно, что при этом любимая многими трейдерами высокобетовая влаюта, осси, несколько сдала позиции в последние дни.
