С момента завершения в США второго раунда количественного смягчения прошел всего лишь месяц. Тем не менее, на рынке уже пошли разговоры о возможности того, что ФРС примет новую программу по скупке облигаций.
Опубликованные в пятницу данные по ВВП Соединенных Штатов показали, что американской экономике грозит рецессия: во втором квартале она прибавила всего лишь 1.3%, а в первом и того меньше – 0.4% (показатель был пересмотрен вниз с первоначального уровня в 1.8%). Индекс деловой активности в производственном секторе (ISM Manufacturing PMI) упал с 55.3 в июне до 50.9 в июле – наименьшего значения с июля 2009 года.
В перспективе Америку ожидает мало приятного – по условиям соглашения, достигнутого демократами и республиканцами, руководству страны придется сокращать государственные расходы. Таким образом, вопрос о возможности фискальной поддержки экономики отпадает, и США будет располагать только возможностью ее монетарного стимулирования.
В том, что ФРС будет сохранять процентные ставки на рекордно низком уровне еще долгое время, не сомневается никто. Отсюда вытекает, что курс доллара будет оставаться слабым. Стратеги BNP Paribas подчеркивают, что ожидания дополнительного QE могут толкнуть американскую валюту еще ниже, в первую очередь по отношению к швейцарскому франку.
В то же время, учитывая, что эффект от QE2, на которое ушло $600 млрд., оказался незначительным, ФРС, скорее всего, будет весьма сложно принять решение о возобновлении скупки казначейских облигаций.
