Ноябрь месяц оказался не самым позитивным для участников финансовых рынков, которые внимательно отслеживают ситуацию в мировой экономике. Прежде всего, в совокупности, вышедшие данные продолжили сигнализировать о том, что разница в состоянии экономик США и еврозоны продолжает расти, что делает перспективы мировой экономики на 2012 очень неопределенными.
Макроэкономическая статистика из США хоть и оставила двоякое впечатление, но она все же прибавила оптимизма больше, чем отняла. Месяц начался с разочаровывающих данных по индексам PMI от Института управления поставками и умеренными цифрами по рынку труда, а завершился позитивной статистикой по розничным продажам, новым заказам и потребительской уверенности.
Тем не менее, вести речь о полноценном выходе экономики США на траекторию устойчивого экономического роста пока не приходится. Опубликованные предварительные данные по ВВП за третий квартал отметили, что в последнее время экономика движется вперед в основном за счет растущих потребительских расходов, темпы прироста которых составили 2,3%. За их счет ВВП повысился в годовом выражении на 1,6% из 2,0%.
Соответственно, за счет государственных расходов, внутренних инвестиций и сальдо внешней торговли она приросла всего на 0,4%. При этом сальдо торгового баланса внесло положительный вклад в объеме 0,3%.
Учитывая, что домашние хозяйства, по-прежнему, обременены высоким уровнем долговой нагрузки, а укрепляющийся в последнее время на мировом валютном рынке доллар, может оказать давление на сальдо внешней торговли, перспективы роста на следующий квартал выглядят уязвимыми. Тем не менее, американская экономика по факту продолжает рост.
Макроэкономическая статистика из еврозоны, в свою очередь, продолжает ухудшаться. Значение индекса делового оптимизма от ZEW вновь понизилось на 6,9 пункта и достигло отметки -55,2, что намного ниже исторической средней, которая на текущий момент находится на уровне в 25 пунктов. Это стало девятым падением индикатора подряд. Более низкое его значение наблюдалось лишь только в октябре 2008 года. Розничные продажи понизились на 0,7%, новые заказы в промышленности Германии на 2,7%, а во Франции на 1,7%. Объемы промышленного производства в еврозоне в целом сократились на 2,0%.
Банковский сектор испытывает проблемы с ликвидностью, а правительство Италии столкнулось с ростом доходности по своим облигациям, которая превысила критически важную отметку в 7%. Проблемы с размещением своих облигаций по итогам последнего аукциона испытала и Германия. Вероятность того, что европейская экономика переживет, как минимум, краткосрочную рецессию значительно возросла.
В таких условиях участники мирового валютного рынка избавляются от позиций в европейской валюте и активно покупают доллар США. Однако, как мы уже отмечали выше, перспективы роста американской экономики крайне туманны. Соответственно, участники будут очень чувствительно реагировать на запланированную к выходу в начале декабря макроэкономическую статистику. Напомним, что в четверг, 1 ноября, Институт управления поставками опубликует данные по индексу PMI в промышленности (прогноз: 51,6%), а днем позже Бюро трудовой статистики представит отчет по рынку труда (прогноз: +119 тыс.).
