Неделя решений по ставкам завершается сегодня. Все ведущие Центральные Банки, кроме ФРС США свои решения опубликуют уже сегодня. Пока все осталось на своих местах, и от Банка Англии, и от ЕЦБ никто не ждет изменений в величине ставок. Но в риторике лидеров могут быть некоторые перемены. Судя по последней экономической статистике и различным оценкам секущей ситуации, лидеры Банка Англии могут решить, что английская финансовая система сейчас испытывает потребность в дополнительном количественном стимулировании, оставив на втором плане риски роста инфляции, поскольку восстановление экономики находится под большей угрозой по сравнению с инфляцией. Вряд ли они объявят новые «цифры» количественного ослабления, но что-то может измениться.
Что касается ЕЦБ, то его Президент Ж.К. Трише – известный «ястреб инфляции», но и он, по мнению большинства экономистов, будет сегодня каким-то образом сигнализировать об окончании цикла увеличения ставок, по крайней мере, в этом году. Развитие ситуации в экономике и на финансовых рынках в последнее время привело всех, и власти, и участников рынка, и реальный бизнес к переоценке необходимости дальнейшего роста ставок ЕЦБ. В результате, многие ожидают, что на сегодняшней пресс-конференции Трише так, или иначе, отойдет от своей привычной риторики о необходимости «повышенной бдительности» в отношении ценовой стабильности и риска роста инфляции.
Мы, однако, думаем, что Трише вряд ли пойдет на резкое изменение тона своей риторики. Ситуация пока еще позволяет ему занять относительно нейтральную позицию. Возможно, он, в самом деле, перестанет делать упор на то, что ЕЦБ «внимательно следит за развитием событий в контексте рисков для ценовой стабильности». Вероятно, он будет больше говорить о том, что денежно-кредитная политика ЕЦБ соответствует текущей ситуации, а риски в целом сбалансированы. Думаем, что Трише постарается сделать так, что изменения в его риторике не прозвучали, как сигнал к снижению ставок, или к началу непосредственного цикла количественного ослабления в Еврозоне. Вряд ли ЕЦБ сейчас нужно резкое падение Евро, и Трише, вероятно, попытается такое падение предотвратить.
Технически важным уровнем поддержки для валютной пары Евро/Доллар, которая наиболее характерна и политически важна, как для Европы, так и для США, остается текущий локальный минимум 1,3837, пробой которого может резко усилить медвежий настрой относительно Евро. Но мы считаем, что у европейской валюты имеется много очень сильных поддержек, и даже пробой этого важного уровня не будем рассматривать, как начало «похода к паритету».
