Нефть (Nymex) слегка упала в данный момент после восьми дней роста подряд. Нефтяной кризис всегда не вовремя, текущий рост (Brent вырос более чем на 12% за месяц) происходит в момент, когда инфляционные ставки должны падать. Это наиболее заметно в Британии, где исключение роста НДС из годовых расчетов позволило инфляции упасть до 3.6%, тогда как три месяца до этого она была на уровне 5.0%.
В условиях роста цены на нефть всегда спорят о том, повлияет ли это на более широкий рост цен для потребителей, или же последующий спад реальных доходов ударит по расходам. На самом деле, это всегда сочетание этих двух вариантов. Первый зависит от ценообразующей силы, увеличивающей издержки, второй влияет на способность потребителей компенсировать сжатие реальных доходов через займы, увеличение рабочих часов или сокращение затрат на электроэнергию. В Британии и США подобные варианты почти исчерпаны или ограничены. Таким образом, мы предполагаем, что устойчивый рост цен на нефть ударит по потребительским расходам. В США (где розничные продажи более чувствительны происходящему) расходы на бензин в пропорции к персональному потреблению росли с 2009 гола (немного ниже 6% в настоящий момент). Но до сих пор растущие цены на нефть не могут испортить картину американского реального сектора, однако же, есть потенциал для «вдавливания», учитывая ограниченные возможности «предохранительных клапанов», уберегающих потребителей от давления.
