Сегодня российский рынок акций торгуется в целом в зеленой зоне, поддержку нашим стоками оказали новости из Японии. Банк Японии расширил программу скупки активов до 55 трлн иен., присоединившись к ФРС и ЕЦБ.
Сегодня французский парламент будет голосовать по фискальному пакту Евросоюза, он предполагает жесткий контроль над бюджетами стран ЕС. Автоматическое введение санкций при завышенном дефиците бюджета. Рост доходности по испанским облигациям снова стимулировал рассуждения о необходимости поддержки со стороны ЕЦБ и ESM.
Завтра ВТБ опубликует финансовые результаты второго квартала.
Банк России принял решение о цене предложения акций Сбера. Цена предложения по итогам размещения составила 93 рубля или $3,04 за одну акцию, $12,16 за одну глобальную депозитарную расписку, одна депозитарная расписка предоставляет право на четыре обыкновенные акции Сбера. По результатам размещения вес Сбера в фондовых индексах однозначно увеличится, что будет очень позитивно для его капитализации. При этом рано или поздно долговой кризис завершится, что приведет к росту оценочных банковских мультипликаторов. Здесь грубая прикидка дает апсайд примерно в 100%.
Велика Россия, а в футбол играть некому. Вчера Зенит превратился в “газмяс”. Наверно питерский футбольный клуб это самый худший бизнес проект Газпрома. При этом вряд ли стоит рассматривать это как социальную нагрузку бизнеса. Футбольный клуб может быть прибылен и даже торговаться на фондовых площадках. Однако, для этого надо уметь играть в футбол, а не осваивать средства основного акционера. В России нет, и наверно никогда не было эффективного футбольного бизнеса. Сибнефть и ЦСКА 2005 это наверно единственное приятное исключение из данного правила. В вопросе футбола известный олигарх однозначно оказался значительно эффективней государственной газовой компании.
Проведя графическую оценку корреляции индекса MICEX10 и акций МТС, можно прийти к выводу, что в последнее время, во время нервозности рынков, акции МТС пользуются большим спросом у инвесторов.
Это наглядно характеризует график. С 28.08. по 06.09. очевидно падение индекса, и укрепление МТС, во время туманности перспектив в еврозоне и неясности с принятием решения о запуске «печатного станка» 31.08 на выступлении Бена Бернанке в Джексон Хоуле. После 06.09., на фоне комментариев главы ЕЦБ Марио Драги о неограниченном кредитовании европейским регулятором, что вызвало оптимизм рынка, пошла совершенно противоположная динамика. Ну и наконец, 13.09. день запуска «печатного станка» в США, где мы видим падение МТС.
Как можно охарактеризовать такое поведение МТС? Ответ очень прост, во время непонимания обстановки, инвестору проще переложить свои инвестиции в тот актив, который менее пострадает от плохих данных. Сотовой связью человек будет пользоваться вне зависимости от того, уверен ли он в завтрашнем дне или нет.
Если взглянуть на показатели компании, то мы разочаровывающих данных там не увидим. Дивидендная доходность составляет 5,5% (довольно высоко), перспективы достаточно ясны, структурных изменений, способных сказаться на операционных показателях не планируется. Выручка от услуг сотовой связи по-прежнему может показывать довольно высокий темп, что приводит к росту показателя EBITDA.
Мы рекомендуем акции МТС как основную защитную бумагу.
