Экономика США «буксует» уже второй квартал подряд. Темпы экономического роста снизились до довольно невысокого уровня в 1,0%, а количество рабочих мест, по итогам августа, вообще, осталось неизменным. В свете чего ожидается, что президент Барак Обама выступит перед нацией и озвучит план своего правительства по выводу экономики на траекторию более устойчивого роста. Предполагается, что на этой неделе американский лидер будет держать речь перед конгрессом и огласит пакет фискальных мер, направленных на увеличение совокупного внутреннего спроса, а также стимулирования рынка труда.
В целом ожидается, что новый план обойдется правительству гораздо дешевле, чем предыдущий, который был реализован в 2008 году и составлял первоначально 787 млрд. Экономисты полагают, что общая его стоимость в этот раз составит от 200 до 300 млрд. долларов. В него, скорее всего, будут включены следующие элементы:
1. 100 млрд. – льготы по фонду оплаты труда (Payroll Tax Cut)
2. 75 млрд. – налоговые кредиты по новому найму (New Hiring Tax Credit)
3. 50 млрд. – инфраструктурные проекты и реновация (Infrastructure and Renovation)
4. 45 млрд. – страхование по безработице (Unemployment Insurance).
Однако, в планы Обамы может, традиционно, вмешаться республиканская партия, которая, скорее всего, попробует оспорить каждое из вышеперечисленных предложений, а потому они могут быть плавно трансформированы в основные пунктов его новой президентской компании. Агрессивность последних выступлений американского лидера не дает поводов полагать, что он настроен на какие бы то ни было компромиссы.
Тем не менее, сам этот план, действительно, начинает уже походить на очередную серию затянувшейся мыльной оперы, и многие экономисты вполне вправе задаться одним простым вопросом: а почему это должно сработать сейчас? Боле того, ситуация в экономике хоть и не стабильна, но пока и близко не напоминает кризис 2008 года и не создает необходимости реализации неких экстренных мер. Скорее всего, заявления, которые будут сделаны на грядущей неделе, будут носить предвыборный характер.
Проблема нежелания бизнеса создавать новые рабочие места в США состоит, на наш взгляд, в том, что совокупный внутренний спрос достаточно слаб, так как домохозяйства еще отходят от последствий краха рынка ипотечного кредитования. Сейчас балансы большинства крупнейших американских компаний находятся в самом лучшем состоянии за последнее десятилетие. Поэтому действительно эффективным поводом для роста потребительских расходов может выступить формирование инфляционных ожиданий.
В этом свете мы считаем, что гораздо больше внимания следует уделить ближайшим планам ФРС. В двадцатых числах сентября (20 и 21) ведомство господина Бернанке проведет очередное двухдневное заседание, на котором планирует обсудить дополнительные меры по стимулированию экономики. Главным его итогом будут заявления относительно очередного раунда количественного смягчения. Именно «вбрасывание» дополнительной ликвидности в финансовую систему, может подстегнуть рост стоимости сырьевых активов и спровоцировать формирование устойчивых инфляционных ожиданий, которые могут быть трансформированы в рост потребительских расходов.
