В четверг, 8 сентября, Европейский Центральный Банк и Банк Англии традиционно поочередно огласили итоги своих двухдневных заседаний.
Британский регулятор оставил свою ключевую ставку на прежнем уровне в 0,50% и не внес никаких изменений в программу количественного смягчения. Протоколы его заседания будут опубликованы в 12.30 по московскому времени 21 сентября. В день, когда участники мировых финансовых рынков будут ожидать решений со стороны ФРС.
В целом решение Банка Англии оказалось абсолютно предсказуемым, так что оно никак не повлияет на ближайшие перспективы стерлинга. Британская экономика в последнее время демонстрирует очень неустойчивую динамику, а ряд опережающих макроэкономических индикаторов находится на близких к рецессионным уровнях. Так индекс PMI в промышленном секторе по итогам августа составил 49%, что на один процентный пункт ниже нейтральной отметки 50%, а аналогичный показатель в сфере услуг также разочаровал инвесторов, понизившись до уровня 51,1% в августе после 55,4% в июле.
Европейский Центральный Банк также не изменил учетную ставку, оставив ее на уровне 1,50%. В 2011 ведомство господина Трише повышало ее дважды, и существовала слабая возможность того, что аналогичное решение могло быть принято. Однако, большинство участников мировых финансовых рынков сходилось во мнении, что рост вероятности рецессии в мировой экономике и снижение темпов роста в еврозоне заставит ЕЦБ нажать на кнопку «паузы».
В конечном итоге именно это, похоже, и произойдет. На своей очередной пресс-конференции, посвященной итогам заседания, Жан-Клод Трише отметил, что европейская экономика замедляется, а инфляция хоть и продолжит находиться выше целевого уровня в 2%, но, скорее всего, начнет снижаться в 2012 году. При этом он все-таки отметил, что экономическая ситуация характеризуется высоким уровнем неопределенности. Специалисты ЕЦБ понизили прогнозы по росту ВВП на ближайшие два года. По их оценкам они будут находиться, соответственно, в диапазоне от 1,4 — 1,8% в 2011 и 0,4% — 2,2% в 2012. Причем, можно отметить, что большой разброс по 2012 году действительно отражает очень высокий уровень неопределенности.
Глава ЕЦБ также подчеркнул, что он все-таки оптимистичен относительно перспектив экономики еврозоны и считает, что невысокий уровень процентных ставок и обеспеченность коммерческих банков ликвидностью будет поддерживать ее рост. Из чего мы приходим к заключению, что регулятор пока не планирует дальнейшего повышения ставок.
Жан-Клод Трише также прокомментировал и последние заявления Банка Швейцарии относительно его нежелания терпеть пару EUR/CHF на уровне ниже 1,2. Он заявил, что представители швейцарских монетарных властей предупреждали ЕЦБ о своих намерениях провести валютную интервенцию, и что в его ведомстве понимают и уважают их решение. Однако дать свою оценку этому действию с их стороны он отказался, намекнув при этом, что валюта такой небольшой, но благополучной экономики не может в полной мере выполнять функцию «тихой гавани», в отличие от той же японской иены. Соответственно, мы полагаем, что в ЕЦБ не планируют создавать Национальному Банку Швейцарии никаких препятствий в их стремлении ослабить франк.
Господин Трише, также, отметил некоторый прогресс в действиях итальянских властей по выполнению взятых на себя обязательств. Скорее всего, речь шла об ужесточении налогово-бюджетной политики. Здесь мы полагаем, что ЕЦБ продолжит покупать долговые обязательства правительства этой страны и оказывать ему поддержку. Похоже, что намерения правительств стран еврозоны оказывать поддержку проблемным регионам до тех пор, пока они пытаются привести свои финансы в порядок, остаются неизменными. В полной мере это начинает чувствовать на себе Греция, которая столкнулась с жесткой позицией со стороны своих основных кредиторов.
В целом озвученные заявления не прибавили определенности участникам мировых финансовых рынков и перспективы ведущих экономик мира продолжают выглядеть крайне туманно. По мере того, как после последних заявлений Национального Банка Швейцарии список «тихих гаваней» покидает франк, а золото выглядит серьезно перекупленным, инвесторы вновь могут обратиться к доллару как защитному активу, если рынки накроет новая волна опасений относительно рецессии.
