Неделя, закрывшаяся на мировых рынках в прошедшую пятницу, может быть названой, как последней неделей мая, так и первой неделей июня. Скорее, прошедшую неделю стоит охарактеризовать термином «переходная неделя», что, в определённой степени, будет отражать наличие в календаре этой недели двух дней мая и трёх дней из календаря июня. В принципе сложно пробовать предполагать, какие активы, купленные в начале и конце прошедшей недели основная масса постоянных участников торгов отнёсла на баланс операций мая или июня. Однако понять это хотелось бы, т.к. это могло бы давать некоторое понимание ожиданий, которые могут превалировать на рынках к началу месяца, завершающего цикл программы количественного смягчения, QE2. Уже с этой точки зрения, завершение прошедшей недели создаёт высокий уровень неопределённости настроений участников торгов. В то же время, неопределённость усиливается и тем, что мировые рынки, фактически, вторую неделю находятся в фазе, т.н. сезона летних отпусков. Если к этим факторам добавить, вероятно, основные факторы внешнего фона, то стоит уже применить термин, подаренный рынкам в прошлом году председателем ФРС – «необычайная неопределённость». Однако наиболее сильным фактором «необычайной неопределённости» является, как кажется, очень важный показатель, проявившийся на мировых рынках в мае. Это показатель заметного снижения сырьевых рынков, что должно было бы быть выражено ростом стоимости американского доллара, но в текущий момент сопровождается снижением его стоимости. Как говорят аналитики-историки мирового рынка, такая аномалия наблюдалась до этого только один раз, приблизительно, более 5 лет назад. В общем, полноценные торги июня полнятся новостями вокруг решения греческих проблем, приближением завершения программы QE2, не самыми лучшими показателя экономической статистики в США и Европе и фактом оттока с мировых рынков инвестиционного капитала. Как можно предположить, участников торгов ждёт не простая неделя, в условиях, т.н., тонких рынков, массы противоречивых факторов внешнего фона и высоких рисков.
Внешний фон фондового рынка (индекс Dow Jones, фьючерсный контракт)
Динамика американского индекса Dow Jones, вероятно, одного из основных мировых рыночных индикаторов, за период майских торгов не выражалась заметным снижением уровня ожиданий на фоне падения сырьевых рынков. Если, к примеру, среднестатистический уровень контрактов на рынке нефти в мае снизился, в среднем, на 9%, то среднемесячный показатель индекса Dow Jones мая вырос, по отношению к уровню апреля. В то же время, по итогам переходной недели, к моменту закрытия торгов в пятницу, 3 июня, котировки индекса уверенно закрепились ниже области уровней 12150-12350, что указывает на потенциал дальнейшего снижения в область уровней 11925-12075. В свою очередь, усиление цикла фиксации позиций на рынке акций, что и отразило снижение расчётных уровней индекса прошедшей недели, может негативно отразиться на сырьевых рынках и, уровне котировок доходных валют межбанковского рынка Forex.
Рынок нефти (смесь Brent)
Судя по динамике котировок эталонной марки нефти смеси Brent, динамика роста мирового рынка нефти сохраняется. Устойчивый рост рынка нефти с конца 2010 года оценивается в ценовом диапазоне выше 100 долларов для эталонной смеси Brent и выше 90 долларов за баррель для смеси WTI. Если рассматривать стабильное развитие тенденций рынка нефти, при колебаниях в 10 долларов, то текущий коридор для смеси Brent оценивается, как 100-110 долларов, а для смеси WTI – 90-100 долларов. Текущее положение уровня контрактов на смесь Brent в области уровней 115-116 долларов за баррель поддерживается низкой стоимостью заимствования в долларах, факторами геополитической нестабильности в секторе добывающих стран и, более высоким уровнем спроса на данную марку на европейском рынке. Однако падение месячного среднестатистического показателя уровня сделок за май на 9,3% снижает потенциал покупок. Учитывая противоречивость факторов, которые могут оказывать влияние на настроения участников торгов, динамика рынка нефти в период первой недели июня может носить смешанный характер, но, в большей степени, может быть склонна к снижению.
Рынок драгоценных металлов
Динамика рынка драгоценных металлов в последнюю неделю мая, как и на всех товарных рынках, наблюдается в сторону роста. Важным фактором роста на рынке драгоценных металлов стоит рассматривать неуверенность инвесторов относительно, как реальных темпов восстановления мировой экономики, так и снижением доверия американскому доллару, как главной резервной валюте. Если относительно рынка нефти или американского фондового рынка оценки перспективы роста или снижения на первые дни июня сложные, то для рынка драгоценных металлов, такое положение может оказаться положительным фактором. Вероятнее всего, сохранение условий неопределённости в период первой недели июня может поддержать некоторый рост на рынке драгоценных металлов.
Валютный рынок
Динамика мирового межбанковского валютного рынка по итогам переходной недели, с одной стороны, отражает падение стоимости американского доллара против всех основных мировых валют. С другой стороны, положение основных курсов валютного рынка не однозначно. В первую очередь, неоднозначность касается положения котировок европейской валюты и сырьевых валют.
Курс EUR/USD по итогам торгов в пятницу вырос в область уровня 1,4650, что не может указывать на вероятность однозначного роста в область уровней 1,47-1,48 и потому динамика наступающей недели будет, скорее всего, выражена боковым движением. Основное внимание участников торгов будет направлено на решение проблемы греческих долгов, изменения межбанковских ставок в Лондоне и динамику биржевых индексов.
Курс AUD/USD сохраняет боковой диапазон в области уровней 1,0650-1,0750 и, на фоне снижения темпа роста рынка драгоценных металлов, сохранит эту тенденцию в первую неделю июня.
Курс CHF является, по итогам торгов мая лидером роста, как против американского доллара, против EUR и других валют рынка. Динамика роста стоимости франка отражает, вне всякого сомнения, покупку защитного актива и выход из рисковых инструментов, которыми являются доллара и единая валюта Европы. Важным фактором является то, что рост стоимости франка может негативно отразиться на единой валюте, падение которой против франка в кросс курсе EUR/CHF может оказаться сильнее, чем снижение котировок курса USD/CHF. Вероятнее всего, что в период первой недели торгов в июне динамика роста стоимости франка Швейцарии, будет продолжена.
Курс USD/JPY, у которого динамика снижения котировок сохраняется, приблизилась к наиболее важному уровню соотношения японской иены и доллара – 80. Вероятнее всего, в период первой недели июня, динамика котировок курса USD/JPY будет иметь характер бокового движения в узком коридоре значений, чуть выше уровня 80.
