Геополитическая нестабильность, синхронно вспыхнувшая сразу в нескольких уголках планеты – в Венесуэле, Таиланде и Украине, на фоне всё более настойчивых информационных вбросов по поводу готовности испанской провинции Каталонии и части Объединённого Королевства – Шотландии – провести соответствующие референдумы об отделении от Испании и Великобритании – подливают масла в и без того полыхающий на полную мощь огонь обескураженных глобальных рынков, вступивших в очередную фазу «валютных войн».
В выходные дни вышли данные по деловой активности Китая от Национального бюро статистики (NBS), согласно которым её уровень опустился до 8-месячного минимума. Конечно, надо иметь в виду, что Народный банк Китая в рамках «борьбы с пузырями» наложил существенные ограничения на критерии потребительского кредитования – основной довод, который сейчас наиболее часто цитируется применительно к оценке текущей экономической ситуации в Поднебесной, однако в данном случае подобные аргументы мало кого интересуют, поскольку инвесторы в последнее время склонны больше верить «сухим цифрам», а не сопровождающей их претенциозной риторике.
По итогам торговой недели индекс Dow Jones подрос на 1.21%, S&P 500 – на 1.15%, а Nasdaq – на 0.89%, по сути, вновь поселившись в опасной близости возле их исторических максимумов. В отраслевом разрезе все сектора индекса S&P 500 за период 24 – 28 февраля показали положительную динамику. Больше всего вырос сектор потребительских услуг (+2.2%). Меньше всего продвинулся сектор коммунальных услуг (+0.2%). Что касается компонентов индекса американских «голубых фишек», то за прошедшую неделю рост показали 23 из 30 входящих в состав индекса акций. Наилучший инвестиционный результат показали акции сетевого гипермаркета строительных материалов и хозяйственных товаров Home Depot (HD,+5.80%). Наибольшее падение зафиксировали акции телефонного оператора AT&T (T, -2.86%).
На валютном рынке по итогам недели многие ключевые валюты, включая денежные единицы развивающихся стран, за исключением российского рубля, а в сегменте развитых рынков – австралийского доллара (-0.6%), показали прирост по отношению к доллару. Наибольший положительный результат смог показать новозеландский доллар (+1.22%), швейцарский франк (+0.93%), британский фунт (+0.81%) и японская иена (+0.7%). В середине недели курс евро резко снизился, что многие связали с эскалацией территориальной напряженности между Украиной и Россией. Между тем, бытовала также и другая версия слабости единой валюты: ввиду приближающегося заседания ЕЦБ разговоры о понижении депозитной ставки снова возобновились, оказывая дополнительное давление на европейскую валюту. В последний торговый день недели рост евро продолжился, что позволило ему закрыть неделю с некоторым повышением. Наиболее важными оказались статданные по еврозоне, которые показали, что инфляция в регионе в целом в феврале составила 0.8% 3-й месяц подряд. По прогнозам инфляция должна была замедлиться до 0.7%. Впрочем, индекс потребительских цен остался ниже целевого уровня ЕЦБ «ниже, но близко к 2%» тринадцатый месяц подряд и поселился в области 4-летнего минимума.
Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле в пятницу заявил в своём выступлении на конференции Бундесбанка во Франкфурте, что «…уверенность в евро вернулась, но теперь валютный блок должен стремиться сделать экономический рост устойчивым и не может рассчитывать на поддержку ЕЦБ (видимо, министр косвенно намекнул на последнее нашумевшее решение конституционного суда ФРГ, запретившее ЕЦБ осуществлять несогласованные экстренные денежные интервенции по типу OMT – Outright Monetary Transactions (Прим. ИГ «Норд-Капитал»)». Шойбле также сказал, что при существующей структуре еврозоны идея эмиссии общих облигаций зоны евро является ущербной, поскольку ослабит стимулы для некоторых стран-участниц к реформам.
В середине недели некоторый позитив после череды разочарований последней макростатистикой по рынку недвижимости США, а также данными по деловой активности ФРБ Ричмонда и Далласа (первый неожиданно «нырнул» в область отрицательных значений) был обусловлен неожиданно обнадёживающими данными по продажам новостроек в январе. Продажи новых односемейных домов выросли на 9.6% с учетом сезонных колебаний до годового уровня 468 000 по сравнению с месяцем ранее, достигнув самого высокого значения с июля 2008 года.
Из заявлений членов ФРС стоит выделить мнение главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера, который выступил против сохранения базовой процентной ставки на нынешних около нулевых уровнях в течение продолжительного периода времени, а также против программ QE в целом. Так, Фишер заявил, что рассчитывает на продолжение сворачивания программы покупки активов на $10 млрд ежемесячно, даже в случае «значительной коррекции» на фондовом рынке.
В предпоследний торговый день недели основные фондовые индексы США вновь решили показать рост. На ход торгов повлияли слова председателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен, которая завершила свой первый полугодовой доклад по денежно-кредитной политике перед Конгрессом важной фразой, что «если перспективы экономики существенно изменятся, ФРС может пересмотреть сокращение покупок облигаций».
Из макроэкономических релизов важными можно было назвать данные по заказам на товары длительного пользования и по числу первичных обращений за пособиями по безработице. Напомним, что на текущей неделе тон будет задавать очередное заседание ЕЦБ по определению ключевой процентной ставки, а также – в её завершении – традиционно значимые с точки зрения прогнозов дальнейших действий Федрезерва США данные по создания новых рабочих мест вне сельхозсектора (Non-farm payrolls). Как стало известно, заказы на товары длительного пользования упали с декабря на 1%. За исключением волатильной транспортной категории заказы выросли в прошлом месяце на 1.1 %, показав самую значительную динамику с мая.
Минтруда США также не смогло порадовать: число первичных заявок на пособия по безработице за неделю, завершившуюся 22 февраля, выросло на 14 000 и составило 348 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен вниз до 334 000 с 336 000. Экономисты предсказывали снижение обращения за пособиями до 333 000.
Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги смешанно. На динамику повлияли данные, показавшие, что индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров в Чикаго (Chicago PMI) с коррекцией за январь поднялся до 59.8 против 59.6 в январе при консенсус-прогнозе снижения до уровня 57.9. Все компоненты в январе остались на территории роста. Кроме того, как показали окончательные результаты исследований, которые были представлены университетом штата Мичиган, окончательный индекс потребительских настроений в феврале вырос до 81.6 по сравнению с январским значением и первоначальной оценкой за февраль на уровне 81.2, на фоне средних ожиданий у отметки 81.4.
Наконец, самое важное: экономика США росла в конце 2013 года более медленными темпами, чем первоначально предполагалось. Согласно опубликованным данным, ВВП США вырос с учётом сезонных колебаний до годового уровня 2.4% в 4-м квартале прошлого года, по сравнению с первоначальной оценкой 3.2% при визуально заниженном консенсус-прогнозе +2.6%. Напомним, что экономика США выросла в 3-м квартале 2013 года на 4.1% – на росте коммерческих запасов и дисторсиях, вызванных новой методикой подсчёта этого индикатора. Первоначальные оценки за 4-й квартал повысили надежды на более высокие темпы роста и более динамичное создание новых рабочих мест в 2014 году, чего пока не наблюдается, хотя согласно популярной гипотезе вину возложили на аномальные зимние морозы и снегопады в ряде американских штатов. Вместо этого экономика, похоже, возвращается к своему посткризисному пути, когда общий рост оставался упорно и стабильно близким к 2%.
В последний день прошедшей недели с публичными речами выступили уже три региональных главы ФРС. Глава ФРБ Сейнт-Льюиса Джеймс Буллард и глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер дали, в целом, оптимистичные оценки экономической ситуации в США. Тем временем, глава ФРБ Далласа Ричард Фишер, как уже было упомянуто выше, призвал к сворачиванию крупномасштабной программы покупок активов в возможно короткие сроки.
Европейские фондовые индексы показали смешанную, но в целом положительную динамику. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 прибавил стандартные 0.1%. По итогам февраля данный сводный индекс вырос на 4.7%, что можно считать хорошим результатом. Национальные фондовые индексы выросли в пятницу в 13 из 18 западноевропейских рынков.
Цены на нефть в пятницу вновь немного выросли, легко преодолев состояние локальной консолидации. Некоторое давление на котировки оказали опасения, связанные с предстоящим весенним сезоном закрытия НПЗ на техобслуживание: нефтетрейдеры ожидают сезонной коррекции спроса на нефть в США. Между тем, падение цен на нефть сдерживают геополитические (Ливия, Венесуэла) и валютные тренды: евро в пятницу подорожал до максимума с начала года в паре с долларом. Слабость американской валюты продолжает указывать на привлекательность удержания «длинных позиций» в большинстве сырьевых фьючерсов.
Котировки апрельских фьючерсов на американскую «лёгкую» нефть марки WTI выросли на NYMEX до $102.55 за баррель. Цена апрельских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent на лондонской бирже ICE Futures Europe, в свою очередь, выросла на 17 центов до $108.95 за баррель.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
