Глядя на насыщенный календарь макростатистики в последние два рабочих дня уходящей недели, невольно на ум приходит нетленный шедевр советского рока «Сегодня – самый лучший день…».
Надеемся, читатели нас простят за подобную фривольность, поскольку иные, более консервативные и академически безупречные эпитеты, здесь были бы попросту неуместны. Вчера в США была опубликована, по сути, исчерпывающая подборка данных – как будто специально для объективной оценки состояния американской экономики перед заседанием Комитета по открытым рынкам 16-17 декабря. В ней присутствовали и данные по безработице, олицетворением которых стал позитивный сюрприз от первичных заявок по данным Минтруда (снижение на 23 тыс. – до 298 000, наилучшего результата почти за 6 лет!), и не был упущен второй предмет таргетирования ФРС – инфляция, выраженная в 2%-ном росте соответствующего показателя цен ВВП и, наконец, непосредственно сам показатель роста ВВП, который в результате переоценок дорос до уровня половины китайского значения – правда, преимущественно за счёт уже знакомой всем компоненты коммерческих запасов, а также новых компонент – НИОКР и нематериальных активов – которые теперь по новой методике также учитываются в итоговом показателе. Возможно, какие-то иные компоненты были упущены при чересчур поспешном принятии «реформы» подсчёта американского ВВП – например, объём благотворительных фондов или производственный продукт оффшорных компаний с миноритарным интересом (minority interest) граждан США – кто знает, что ещё можно найти, если хорошо «поскрести по сусекам»! Главное – это не цифра, а то, как её воспринимают рынки. А «рынки-оборотни» эту феерию рекордов встретили более чем прохладно, и нетрудно догадаться почему.
Основные фондовые индексы США закрыли очередную торговую сессию банальным снижением. Компоненты индекса Dow Jones продемонстрировали преимущественно отрицательную динамику при авангарде снижения, зафиксированном у недавнего убедительного лидера роста – акций Microsoft Corporation (MSFT, -2.41%). Наибольший дневной подъём показали акции Intel Corporation (INTC,+2.19%). Все сектора индекса S&P 500 также закрылись в минусе. Наибольшее падение вновь осталось за финансовым сектором (-0.9%).
Курс евро резко вырос против доллара США, чему способствовали на удивление умиротворяющие (ни слова про дополнительный раунд LTRO или пресловутые отрицательные депозитные ставки!) заявления главы ЕЦБ Драги на его пресс-конференции после очередного решения по учётной ставке. На сей раз ЕЦБ оставил процентную ставку без изменений на рекордном минимуме – 0.25%, после того как маэстро, очевидно, учёл поступившие в последнее время экономические данные и несколько более оптимистичных обновлённых прогнозов развития экономики в еврозоне. Это решение полностью совпало со всеми консенсус-прогнозами. Кроме того, депозитная ставка, вопреки домыслам и слухам, была оставлена на уровне нуля, и ставка кредитования — на уровне 0.75%.
Марио Драги на пресс-конференции среди прочих тем заявил, что если экономическая ситуация будет развиваться хуже расчётов, то совет управляющих готов действовать по предоставлению поддержки экономики в более значительном размере (видимо, всё-таки иносказательно речь велась о втором раунде LTRO, впрочем, стопроцентной уверенности не было). Ещё одним из неозвученных вариантов по-прежнему считается введение негативной депозитной ставки. Другой возможностью можно считать более традиционный и понятный выкуп активов и проблемных реструктурированных долгосрочных бондов для попытки стимулирования выдачи банками корпоративных и потребительских кредитов. Что касается темы инфляции, то ей было уделено гораздо больше внимания, нежели она реально заслуживала. Напомним, что ранее ЕЦБ ожидал среднего роста потребительских цен на 1.5% в этом году и – 1.3% в 2014 г., замедления роста экономики на 0.4% в этом году с последующим возвращением к росту на 1% – в следующем, но на пресс-конференции Драги понизил прогноз по инфляции до 1.4% в этом году и до 1.1% – в 2014-м. Прогноз по росту ВВП на 2013 год не изменился, а прогноз роста ВВП на 2014 год был повышен с 1.0% до 1.1%.
Европейские фондовые индексы вчера снова снизились под влиянием комментариев президента ЕЦБ Марио Драги и опасений, что сверхпозитивная макростатистика из США послужит сигналом для ФРС объявить о начале скорого сворачивания стимулирующих монетарных программ. Результаты последних исследований от Markit Economics показали, что строительный сектор Германии в ноябре продолжил рост, что было зафиксировано уже седьмой месяц подряд. Этому помог ощутимый подъём коммерческой деятельности, который привёл к растущему спросу на офисные помещения. Согласно отчёту, индекс менеджеров по снабжению для строительного сектора составил в ноябре 52.1 пкт, оставаясь выше отметки 50 в седьмой месяц подряд. Это улучшение было компенсировано снижением жилищного строительства и дальнейшего сокращения инженерных строительных работ. Впрочем, по следам данных о падении числа новых заказов, германские фирмы продолжили пессимистично оценивать их перспективы на год вперед.
Безусловно, центральными публикациями сегодня станут данные об изменении числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики (Non-farm payrolls), а также личные доходы и расходы американцев, которые помогут окончательно сформировать, либо – наоборот – пошатнуть общую картину преддверия сворачивания программ ФРС.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
