Обстановка явно разрядилась на рынке Forex применительно к непростой ситуации вокруг Португалии. Участники валютного рынка последние дни явно тешат себя надеждами на то, что в ближайшее время монетарные власти ЕС предпримут серию шагов способных хотя бы немного приостановить развитие суверенного кризиса в регионе. Именно с этим сейчас и связан рост аппетита к риску (Dow Jones +0.3%, S&P500 +0.37%, Nasdaq +0.33%, Nikeei 0%, Hang Seng +0.8%), а также наметившееся покупки в EUR/USD, а также других валютных парах в середине недели.
Под что покупали и покупают EUR/USD:
* Под стабилизацию ситуации на рынке суверенных облигаций Европы, где 11 января мы видели снижение доходностей, а также CDS на долги проблемных стран. Показательно здесь и то, что португальский рынок акций вырос во вторник (PSI20 +2.4%), а акции банков оказались в лидерах роста в Европе. Данный фактор, правда, на наш взгляд, исключительно в краткосрочном периоде может поддерживать евро, в среднесрочном многое упирается в то, что рост цен на периферийные бонды связан исключительно с тем, что их активно скупает ЕЦБ, а это побочная практика.
* EFSF (European Financial Stability Fund), предположительно, сегодня разместит свои первые облигации, что опять же в краткосрочном периоде может положительно сказаться на курсе евро, так как будет означать запуск нового механизма для борьбы с кризисом, однако в среднесрочном периоде есть риск, что данного рода облигации в итоге приведут к снижению спросу на такие «junk» активы, как бонды стран группы PIGS.
* Одна из идей, которая сейчас представлена на Forex, связана в том числе с тем, что ФедРезерв не будет спешить с ужесточением денежной политики, что собственно может создавать давление на доллар, как только ситуация в Европе начинает хоть немного меняться в лучшую сторону.
* Под представленный накануне премьер-министром Португалии доклад по исполнению бюджета в 2010 году, а также под ожидания, что те или иные меры или шаги для стабилизации ситуации в Лиссабоне МВФ и ЕС еще предпримут.
С точки зрения технического анализа, данного рода настроение или нотка оптимизма по поводу ситуации в Европе — это всего лишь повод для технической коррекции или коррекционного роста курса EUR/USD к бурному снижению ранее с 1.3430 в район 1.2875. Если исходить из уровней Fibonacci, то целями для коррекции в данном случае могут быть резистансы 1.3090 (38.2%), 1.3150 (50%) и 1.3215(61.8%). Мы любой значительный рост курса евро будем использовать для открытия позиций на продажу c прицелом на 1.26 в 1кв11.
При этом следует понимать, что единая европейская валюта сейчас в чем-то заложник ситуации. Так, «bailout» Португалии — это еще одно доказательство несостоятельности существующего валютного союза. Достаточно вспомнить, что после спасения Греции в конце апреля 2010 года курс евро упал еще на 10%, а после «bailout’a» Ирландии в ноябре курс снизился примерно на 7%. С другой стороны, если «bailout’a» не будет, то получается, что вопрос с Португалией остается открытым, и еще не известно, куда все это приведет.
Непосредственно в среду многое упирается в то, как Португалия разместит 3-х и 9-ти летние облигации на 0.75-1.25 млрд евро.
