Согласно пятничному отчёту ФРС США, в ноябре общий объем промышленного производства в США вырос на 1.1%. Средние ожидания инвесторов говорили в пользу повышения данного индикатора всего на 0.3% – ещё один пример растущей волатильности макроэкономических индикаторов в США, которая добавляет и без того высокое напряжение на рынке.
Ноябрьский рост оказался максимальным за последние 8 месяцев. В октябре, согласно пересмотренным данным, промпроизводство сократилось на 0.7% относительно сентября, тогда как ранее сообщалось о снижении на 0.4%. Объем производства в обрабатывающей промышленности США, на долю которой приходится 75% всего промпроизводства, в ноябре также подрос на 1.1% в помесячном выражении на фоне восстановления экономики страны после урагана «Сэнди». Консенсус-прогноз рынка предвещал повышение этого показателя всего на 0.5%. Согласно пересмотренным данным, в октябре производство в обрабатывающей промышленности упало на 1% относительно сентября, тогда как ранее сообщалось о снижение на 0.9%.
«На ту же мельницу лил воду» и индекс потребительских цен в ноябре, снизившийся (впервые за последние 6 месяцев) на 0.3% при ожидавшихся 0.2% и после повышения на 0.1% в предыдущем месяце. Одной из наиболее весомых компонент, которые внесли вклад в столь неожиданно позитивный результат, явился природный газ, чья рыночная стоимость находится на 4-летних минимумах в США (-7.4% всего лишь за один месяц). Годовая инфляция при этом составила 1.8%, что по всем меркам можно считать крайне низкой величиной, полностью развязывающей главе Федрезерва Бену Бернанке руки для дальнейших программ стимулирования экономики в случае необходимости. К слову, без учета продуктов питания и энергоносителей (т.н. Core CPI) повышение потребительских цен составило всего 0.1% после 0.2% в октябре.
Казалось бы, статистика задала хороший тон с самого начала торгов – причём, на этот раз не подкачали и корпоративные новости. Так, акции софтверного гиганта Adobe подскочили в цене на 6.4% после того как компания опубликовала сильную отчетность за прошедший финквартал. Тем не менее, подавляющее большинство инвесторов продолжали «лить крокодиловы слёзы» по отсутствию прогресса в переговорах между Белым домом и республиканскими конгрессменами по вопросу злосчастного «фискального обрыва». По итогам последних торгов на прошлой неделе коррекция в фондовых индексах продолжилась: Dow понизился на 0.27% до 13135, Nasdaq спикировал на 0.71% до 2971, а S&P 500 потерял 0.38% до уровня 1414. Тем не менее, как мы и предсказывали, сырьевые рынки выглядели гораздо более уверенно. Цена на фьючерсы на нефть марки Light по итогам торгов на NYMEX повысилась в диапазоне 1% до уровня 86.73 долларов за баррель, тогда как рост североморской Brent составил почти 1.8% до отметки 108.40 долларов за баррель. Последняя, вместе с палладием, который показывает уже вторую неделю чудеса устойчивого роста (укрепление за пятницу на 1.46% до 703.25 долларов за тр. унцию) и составили безусловное лидерство на торгах. Нефть особенно выигрышно смотрелась на фоне снижения доллара против большинства основных валют (курс евро достиг отметки $1.32), а также вышеупомянутых позитивных производственных данных из США и Китая, и, кроме того, в связи с очередными обострениями конфликтов населения с властями в Сирии и Египте, чреватыми сбоями поставок «черного золота» из ближневосточного и североафриканского регионов.
Экономисты Фонда мировой экономики Нуриэля Рубини обратили на себя внимание в пятницу негативными комментариями о приобретающих очертания порочной практики пугающих изменениях на мировых финансовых рынках, вызванных бесконечными «количественными смягчениями», и тем фактом, что в последнее время к похожим действиям всё чаще прибегают финрегуляторы в зоне обращения евро, иен и фунтов-стерлингов. Экономисты подсчитали, что в мире сейчас есть 14 экономик, которые длительное время поддерживают ставки, близкие к нулю. Их совокупный рынок акций и облигаций оценивается в 65 трлн долларов. Политика сверхнизких ставок в большей части мировой экономики заставляет инвесторов неадекватно оценивать риски и бездумно вкладываться во все, что может принести доход – от бумаг европейских банков до муниципальных облигаций развивающихся стран. Теперь цены на них, так или иначе, определяет не рынок, а центробанки, в то время как инвесторы лишь следуют общим «правилам игры». В 4-м квартале 2012 года эта тенденция усугубилась – это видно на примере того, если сопоставить рост прибылей от вложений в рисковые и сверхрисковые активы.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
