Доходность британских десятилеток опустилась ниже доходности немецких бундов

Доходность 10-летних облигаций Британии опустилась ниже доходности соответствующих бумаг Германии. Это ненадолго происходило в марте 2009 и перед этим некоторое время в 2000 году. Есть множество объяснений резкому скачку немецкой доходности. Причины спроса на бунды в качестве убежища сошли на нет. Для некоторых инвесторов и трейдеров привлекательность бундов была частично связана с тем, что они сохранят свою стоимость в случае развала евро или решения Германии выйти из европроекта. Стремление Меркель к более тесному финансовому и политическому союзу, что стало ясно на заседании партии на прошлой неделе, снизило рыночный аппетит. Возможно более серьезная причина для инвесторов в том, что Германия, похоже, теплеет по отношению к евробондам, которые, если страна стремится к более тесной интеграции, станут естественным продолжением на определенном этапе. Хотя страна утверждает, что в Европе нет необходимых структурных черт для общих бондов, страна явно смягчает свою позицию. Если евро выживет, тогда евробонды, вероятно, неизбежны, хотя есть большие риски в том, что Германии придется обеспечить финансовые обязательства, чтобы гарантировать долги европейских бюджетных нарушителей. В результате, не так уж удивительно увидеть доходность британских бондов ниже бундов. Громовое послание Берлину таково: не подписывайтесь под долгами остальной Европы.